在全球资源短缺与环境问题日益加剧的背景下,企业与投资者逐渐认识到,将ESG（Environment、Social and Governance,即环境、社会与公司治理）纳入投资决策,可以规范企业经济活动的展开,对于企业可持续健康发展至关重要。特别是2006年负责任投资原则（PRI）提出后,ESG已成为与财务报告同等重要的决策依据,为全球投资者评估目标公司提供了全新视角。房地产行业是国民经济发展的重要推动力,房地产企业ESG既关系到房地产行业的高质量发展,也关系到国家建立健全绿色低碳循环发展的经济体系目标的实现。房地产上市公司作为经济发展的重要推动力,是否可以通过良好的ESG来获得投资者的认可与偏好,占据融资优势地位,降低权益资本成本,是企业与监管层共同关注的一个现实问题。故本文选取房地产行业为切入点,基于利益相关者理论、信息不对称理论与信号传递理论与数理模型推导对ESG对权益资本成本的影响机制进行了理论分析。选取2010-2019年房地产A股上市公司为研究样本,采用多元线性回归和神经网络模型检验了企业ESG对权益资本成本的影响。本文以“ESG表现——权益资本成本”为主线,对下列内容展开了研究:（1）房地产上市公司ESG披露对权益资本成本的影响效应。研究发现:房地产上市公司进行ESG信息披露,有助于降低权益资本成本。企业进行ESG信息披露,对投资者而言,可以传递负责任企业的信号,降低企业风险。（2）研究房地产上市公司ESG表现对权益资本成本的影响效应。研究发现:第一,房地产企业ESG表现与权益资本成本显著负相关,且这种影响在小规模企业和非国企中更显著。第二,在环境、社会和公司治理三个维度中,环境和公司治理表现对权益资本成本的影响更大,社会责任的影响相对较小。（3）房地产企业积极承担ESG责任有助于企业降低经营风险,且经营风险在ESG表现对权益资本成本的影响中发挥部分中介效应,积极承担ESG责任可降低投资者面临的企业经营风险,权益资本成本随之下降。基于房地产公司ESG现状和ESG与权益资本成本关系的研究,本文针对房地产上市公司、政府和投资者分别提出了对策建议:（1）房地产上市公司应该加大产品与技术创新力度,加强ESG信息披露等途径,建立与利益相关者良好的沟通渠道,积极进行ESG实践;（2）政府可以在技术层面、法律制度层面和激励层面这三方面为ESG发展提供助力,采取“不披露即解释”市场原则,推动上市公司积极披露ESG表现;（3）投资者应当提升ESG观念,将ESG议题纳入投资分析和决策过程。