随着我国经济迈入新常态,人力资本在国民经济发展中的作用日益凸显。高素质人才的竞争不仅是国与国之间综合国力竞争的要点,也是企业竞争的关键。股权激励作为长期薪酬激励的一种,在塑造企业核心竞争力方面至关重要。鉴于此,股权激励机制的相关研究在企业治理领域的地位愈加突出。另外,在“人才强国战略”和我国密集出台的股权激励制度的推动下,越来越多企业意识到员工在经营活动中的重要性,将激励对象扩展到员工层面。但已有研究主要从管理层角度探究股权激励的激励效应,忽略了作为行业专业知识和技能的掌握者——员工在企业资本投入到成果转化中发挥的作用。在我国背景下,股权激励机制本身的设计就决定了其首要目的是对公司经营业绩的提升发挥作用。故对员工股权激励的激励效果研究最终还是要落脚到公司经营业绩。基于此引出本文的研究问题,员工股权激励对公司经营业绩是否能起到有效激励作用,以及在不同管理环境下股权激励计划应该如何设计。本文首先对员工股权激励和公司经营业绩等核心概念进行界定,并从以上问题出发,利用人力资本理论、委托代理理论等经典理论从降低代理成本、吸引和留住人才以及员工治理作用对员工股权激励和公司经营业绩之间的关系进行分析。其次,将公司内部其他的治理因素纳入二者关系的影响研究中,探究治理因素——董事会规模的调节作用。再次,对企业个体层面上员工股权激励计划的异质性展开研究,从产权性质和行业特点入手探究不同管理实践下股权激励效果的差异性。通过对2009-2020十一年间搜集到的上市公司数据进行整理,结合理论研究员工股权激励对公司经营业绩的影响。据此得出的主要结论包括五点。第一,员工股权激励可以有效提升公司经营业绩。第二,与股票期权相比,公司实施限制性股票产生的激励效应对公司经营业绩的影响更为显著。第三,董事会规模负向调节了员工股权激励与公司经营业绩之间的关系。第四,员工股权激励机制受产权性质影响,国有企业下对公司经营业绩激励效果并不明显。第五,不同行业因实施股权激励计划的目标差异性,存在不同激励方式的偏好。具体而言,在高科技行业中实施限制性股票的效果更优,而非高科技行业中则是股票期权更好。