本文以国有和非国有上市公司为样本，以混合回归为主要分析方法，选取会计指标ROA和市场指标股市收益率分别衡量公司业绩，对上市公司实施股权激励的效果进行研究。首先，整体分析上市公司实施股权激励的效果，得出实施股权激励可以提高公司业绩的结论，同时发现以会计指标ROA衡量公司业绩时，股权激励与公司业绩存在非线性关系。其次，进行曲线回归，证实股权激励对公司业绩存在区间效应。然后考虑所有权性质因素，分析国有与非国有上市公司实施股权激励效果的区别，发现国有上市公司实施股权激励的效果弱于非国有上市公司。之后，分析了股权集中度和公司内部治理因素对上市公司实施股权激励效果的影响，发现股权集中度对股权激励的效果具有负向作用，而公司独立董事比例的增加可以提高股权激励实施的效果。最后，对不同激励模式的实施效果进行了分析，发现以会计指标和市场指标分别衡量公司业绩时，不同激励模式实施的效果存在区别。