中国股票市场从深交所、上交所成立算起,已经发展近29个年头,市场制度也在不断完善。1996年涨跌停制度加入股市后,就不断引发市场热议,学术界对其质疑的关键点就在于该制度实际作用。同样为让投资者“冷静”,避免从众心理作用下的追涨杀跌,2016年年初开始实行熔断机制,本文就两种制度对证券市场的影响如何进行了研究。本文选取日内高频数据对指数磁吸效应的存在性和表现特点进行比较深入的分析。首先,通过文献阅读梳理了磁吸效应、涨跌停板制度和熔断机制及其影响,以及从行为金融角度做了理论分析,为之后章节的数据处理和实证研究奠定了基础。收集数据样本4万多个,较好地反映了市场的真实信息。研究的对象由于维度划分不同,选用了沪深300指数、中小板指数和创业板指数,较好地概括了市场上各类企业,研究更具有指导意义。本文在阈值设定和样本区间划分方面,作出了改进和创新,可以更全面地研究单指数磁吸效应不同阶段的特点和指数相同阶段磁吸效应强弱之间的特点。本文在现行中国股票市场下,结合我国股市投资者行为心理特点,采用了改进后ARMA-GARCH-GED模型对我国股市的磁吸效应进行了实证分析,并对股灾阶段进行两阶段细化对比分析。本文实证研究发现,三个指数涨跌两个方向都普遍存在磁吸效应。磁吸效应在涨、跌方向上存在不对称性,沪深300指数和中小板指数跌幅的最大磁吸效应大于涨幅的,而创业板指数与之相反;指数间磁吸效应特点,从规模维度看,中小板指数最大磁吸效应强于沪深300指数;从成熟度维度看,创业板指数的最大磁吸效应弱于中小板指数;熔断机制的引入虽然减弱了沪深300指数的磁吸效应,但也极大地减弱了市场流动性,并不能很好起到稳定市场的作用,反而加剧了金融市场的波动。因此,现阶段在存在涨跌幅限制的条件下引入熔断机制不适合我国股市。