债券市场在我国经过三十多年的发展,已初具规模,成为我国资本市场里非常重要的一个组成部分,债券具有筹资规模大、成本低、资金用途几乎不受限、还款期限较长的鲜明特点,成为企业最为常用的直接融资方式,许多企业通过发行债券获取资金,满足自身发展。但随着近几年经济增速放缓,国民经济结构转型,企业经营效益不断下滑,市场信用风险也逐渐显现,2014年“11超日债”事件打破刚性兑付局面,拉开债券违约大幕,此后越来越多的公司发生债券违约。据wind统计,2019年违约债券累计179支,金额达1444.08亿。债券违约的风险不断加大,违约企业从民企蔓延至国企,涉及各行各业,从违约债券品种来看,已从中长期债券逐渐蔓延到短期债券,从刚开始的不能支付利息到后来本息皆不能兑付,因此有必要对这一问题进行研究。本文主要写作方法为案例分析法,同时包括文献研究法和财务数据分析法。以银亿股份为研究对象,首先介绍银亿股份债券发行和违约过程,2015年-2016年,银亿股份共发行7只债券,累计募集资金28亿元,自2018年12月24日“15银亿01”首次发生违约到2019年,该公司共有4只债券集中违约,资金链断裂,深陷债务危机,只得破产重整。其次详细地从内外部分析债券违约原因,这也是整篇文章的核心,外部原因包括,在去杠杆和严监管的背景下,企业融资渠道受限;结合所处行业背景,房地产市场调控严格,汽车销售市场不景气,上游制造业受很大牵连;债券评级机构出具过高评级,也是违约的外部原因之一。从公司内部来讲,由于房地产市场的调控,银亿股份进行多元化扩张,然而并购转型失败,主营收入大幅下滑,盈利能力变差;由于并购还引发公司内部治理的问题,股权质押比例过高,再融资困难,大额分红掏空公司现金流,资金链断裂,导致债券违约。针对以上问题得出一些启示,从企业自身来讲,制定合理的并购策略,完善公司治理制度和财务预警制度;从监管层来讲,要统一监管标准,完善信息披露制度;对评级机构而言,要提高自身业务水平,转变评级模式;对于投资者来说,提高风险识别能力,增强风险意识。这样才能减少债券违约的发生和危害,促进债券市场的平稳发展。