随着我国资本市场上股权质押全面兴起,也出现了众多质押爆仓事件,这表明股权质押面临的财务风险比较高,市场的参与主体必须给予高度重视。我国证券监管部门于2018年颁布了股票质押修订办法,这是我国股票领域最严格的管理办法,从国家层面关注上市企业股权质押行为,为我国资本市场上股权质押业务全面有序地开展做好了铺垫。创业板市场出现的时间较短,属于全新的资本市场,大部分企业都通过股权质押的方式进行融资,大股东股权质押尤为明显,所以本文以创业板公司作为研究对象,就创业板公司大股东股权质押对公司价值产生的影响进行分析探究。本文首先通过梳理国内外相关文献,简述国内外关于股权质押和公司价值的相关研究。其次基于委托代理理论、信息不对称理论和信号传递理论,从理论角度探讨大股东股权质押对企业价值可能产生的影响。接下来,基于理论本文建立大股东股权质押影响企业价值的研究假设,分析了产权性质的异质性影响、机构投资者的调节作用和股价表现的中介作用。随后,本文选择创业板公司2010-2020年的数据进行研究,选取变量、建立模型来进行实证检验。最后,根据实证检验部分的结果,整理本文的研究结论,并提出相应的对策建议。本文的研究结论有如下几点:第一,创业板公司大股东股权质押融资行为对企业价值存在负面影响。这说明大股东更倾向于将股权质押所得资金投向自身而非上市公司,即大股东本身存在掏空行为。第二,相较于国有企业,大股东股权质押对企业价值的负面影响在非国有企业中更显著。一方面国有企业得益于其产权性质,天然具有融资优势,股权质押对其整体经营情况影响不大;另一方面,国有企业的大股东为公有制公司法人或法人机构,其行为被更多地限制;而非国有企业的大股东多为个人或私有公司,其与中小股东的第二类代理问题更大。第三,机构投资者持股比例在大股东股权质押影响企业价值中起到了调节作用,能够显著降低大股东股权质押对企业价值的负面影响。这是由于,机构投资者可以发挥治理作用,较高的机构投资者持股比例意味着在公司中机构投资者具有更大的话语权,其针对大股东的监督能力和管理能力也更强,因此可以限制大股东的掏空行为。第四,股价表现在大股东股权质押对企业价值的负面影响中起中介效应。大股东股权质押通过负向影响公司股价表现,最终导致企业价值的降低。根据研究结论,本文提出如下对策建议:首先,对于上市公司而言,应当加强公司治理,约束大股东的掏空行为,防止大股东通过股权质押来满足自身利益却损害公司权益。其中,较好的处理方式是引入公有资本或机构投资者,加强对大股东的监督。其次,对于投资者而言,可以从股权质押的角度来判断公司的长远价值,有助于帮助投资者识别公司股权质押风险,及时关注上市公司的有关股权质押的公告,分析大股东股权质押行为的实际目的,做出有益于自己的决策。第三,对监管者而言,应当系统控制上市公司大股东股权质押的风险,加强对上市公司股权质押行为的监督,提高股权质押信息披露要求,防范系统性金融风险的出现。