【摘 要】
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股指期货,作为金融期货品种里面交易量最大的最重要的品种,已经于2010年4月16号在中国金融期货交易所上市交易。沪深300指数期货,作为我国目前唯一一个金融期货交易品种,为证
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股指期货,作为金融期货品种里面交易量最大的最重要的品种,已经于2010年4月16号在中国金融期货交易所上市交易。沪深300指数期货,作为我国目前唯一一个金融期货交易品种,为证券市场提供着规避系统性风险的作用。自从20世纪70年代引入期货期权交易,金融衍生品交易对现货市场波动率的影响一直是学术界讨论的热点。本文引入带虚拟变量的GARCH模型对我国开展股指期货交易所造成现货指数的波动情况进行了事前事后的实证研究。我们选取两组样本:一个代表发达国家成熟市场的标普500指数和代表新兴市场的沪深300指数。最后我们得出结论:股指期货减少了标普500指数的波动,而加大了沪深300指数的波动。在实证研究的基础上我们得出结论:目前的股指期货市场的参与者以个人投资者为主,机构投资者并没有参与进来,而且现货市场的融券卖空机制并不完善。最后基于这种不同的股指期货市场对证券市场的影响,给出我们的建议,我们应该继续完善现货市场并且加强股指期货市场的风险控制。
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