随着我国经济的持续高速增长,许多企业都获得了前所未有的投资、发展机会,但由于决策过程的复杂性及影响因素的多重性,企业投资决策行为的结果并不总是体现为企业价值最大化。由此产生的过度投资问题,侵害了股东和债权人的利益并导致了企业价值的降低。高层梯队理论提出,组织内高层管理团队的价值观念和认知基础也可以反映企业的产出——包括战略选择和组织绩效,越来越多的研究也证明了高管团队特征对企业创新等多种行为的影响。因此,本文从高管团队特征这一角度入手,力图找出我国企业过度投资行为背后高管团队对其的影响,为防范和减少这种非效率投资行为提供理论依据,并提出相应的政策建议。本文以2006—2008年期间境内A股非金融类上市公司为研究样本,在衡量了企业的过度投资以后,结合过度投资产生的其它原因,以实证的方法分析了高管团队特征对过度投资的影响,得出以下主要结论:高管团队特征与企业的过度投资行为之间存在一定的相关性。具体而言,在影响企业过度投资的高管团队特征中,高管团队的学历水平、教育专业、团队的规模与企业的过度投资显著负相关,团队中男性所占比例与过度投资显著正相关,团队任期的异质性也与过度投资显著正相关。