如果说,经济全球化是二十世纪末形成的历史新潮流,那么二十一世纪并购浪潮将以更汹涌澎湃之势推进。从2004年开始新的企业并购浪潮,到2006年创纪录高峰,全球并购总额为3.5万亿美元。这一势态还在继续,2007年1-4月并购协议总额已达2万亿美元,同时期增幅达60%。这次并购的特点是重视企业战略发展,并购的行业包括金融、金属及其开采、发电、地产、传媒、消费品等,而企业地区不再以美国为主导,欧洲市场已经超过美国,中国和印度等亚洲市场成为并购的新宠。2006年中国企业并购总额已达到900亿美元,并购数量达3000起。可以说中国的并购市场已经很繁荣昌盛。但作为并购的关键因素,并购价格评估一直是国内外学者研究的热点。特别是对当今的战略并购中目标企业的价值评估,更是值得学者们研究。因为战略并购不同于以往的财务并购,并购的主要目标就是获得协同效应。因此对战略并购中目标企业的价值评估就更为复杂。本文将对此进行研究。本文一共分为五部分。第一部分,对国内外有关企业价值评估方面的文献整理分析,提出本文的研究目标及研究路线。第二部分,阐述战略并购及企业价值评估相关理论。主要包括战略并购的含义、战略并购的特征、企业价值评估的含义、企业价值评估的特点和目标企业价值评估中常用的四种评估方法。重点对价值评估方法进行讲解,以为后面的研究提供理论基础。第三部分是对我国企业战略并购及价值评估方法的现状分析。利用最新资料研究我国企业进行战略并购的现状,探讨我国企业战略并购的动因及战略并购中存在的主要问题。认为战略并购中目标企业的价值评估问题比较关键,对其重点讨论。第四部分,建立战略并购中目标企业的价值评估体系。这部分是文章的重点。从企业价值构成角度,将战略并购中目标企业的价值分为净资产价值、资产溢价和协同溢价三部分。根据各部分资产的特点,净资产价值采用资产成本法评估,资产溢价和协同溢价采用层次分析法评估,从而形成一个完整的价值评估体系。第五部分,利用典型的战略并购案例--国美战略并购永乐进行实证分析,验证建立的价值评估体系。对战略并购中目标企业价值的评估是确定并购价格的基础,建立一个完整的价值评估体系有助于我国并购市场的健康发展。