2002年下半年来,国际社会对于人民币升值的呼声日益强烈,人民币均衡汇率成为学术界研究的热点。2005年7月,人民币汇率制度改革,人民银行宣布人民币从原本紧盯美元的汇率制度,改为参考一篮子货币,人民币汇率由此开始了小幅升值步伐。截至2007年4月底,人民币汇率最高升至7.72人民币兑1美元。本文围绕人民币升值压力的生成机理,从汇率理论、经济增长理论、国际收支理论三个角度进行理论层面的研究。在各自的理论框架下,分别应用巴拉萨-萨缪尔森效应、均衡实际汇率理论和国际收支说,追溯经济因素对人民币升值压力的传导机制,并以此为基础,构建了人民币升值压力的综合理论框架。以美国、日本为主力的国际社会对人民币升值施加了巨大的外在压力;中国汇率机制不合理造成长期外汇供求不平衡是人民币升值的制度性因素;国际收支双顺差是人民币升值压力形成的主要原因。但追根溯源,20年来我国经济的持续高速增长,是人民币升值压力生成的根本原因。从经济基本因素来看,相对劳动生产率、相对国民收入、相对价格水平、相对利率差异对人民币升值压力影响显著。在对人民币升值压力生成机理研究的基础上,本文提出了针对性的政策建议,包括:进一步调降综合出口退税率,弱化出口压力;减少中美经贸摩擦,缓解人民币汇率升值压力;控制外汇储备的规模,促进其合理使用;完善汇兑和账户监管,建立外汇资金流动全程监测体系;快推进人民币汇率制度的改革等。