【摘 要】
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发行抑价,即显著为正的IPO上市首日回报率,是许多国家都存在的现象,研究表明发展中国家的发行抑价要高于发达国家.中国的IPO发行定价方式经历了行政方式向市场化方式演变的过
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发行抑价,即显著为正的IPO上市首日回报率,是许多国家都存在的现象,研究表明发展中国家的发行抑价要高于发达国家.中国的IPO发行定价方式经历了行政方式向市场化方式演变的过程,具有鲜明的“中国特色”,国内外很多学者对中国IPO市场的不同阶段进行了大量实证分析.该文对海外主要证券市场常用的IPO估值理论和发行方式做了介绍和比较分析,总结了中国IPO市场的历史演变进程,选取了2001年至20022月上市的A股新股作为研究样本,分析了“中国特色”IPO市场的最新特征,用逐步回归的方法分析了新股首日回报率的影响因素,并建立了新股首日收盘价的数量模型.最后,结合定性和定量分析,该文给出了进一步完善中国IPO发行市场的建议.
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