股指期货对现货市场影响的实证分析

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2010年4月16日沪深300股指期货推出,本文以此作为事件发生点,系统考察了沪深300股指期货推出这一事件的发生对股票指数现货市场的影响。采用沪深300股票指数日收益率的滚动方差及其ARCH族模型对沪深300指数日收益率的波动率进行实证研究,并采用VAR模型及方差分解对股指期货和股票指数之间的联动性进行了研究。通过实证研究发现沪深300股指期货推出后,在长期的时间里现货市场的总体风险有所降低,证明期货发挥了其风险管理和降低波动的作用。期货与现货价格之间具有长期均衡关系,期货具有价格发现功能。
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