目前,技术分析作为股票投资分析的主要工具之一,已经被广泛运用于股票市场的投资交易决策中,但针对技术分析方法在股票市场是否有效的争论却从未停止过。在有效市场假说被提出后,早期的研究认为市场是有效的,即市场上的所有信息在价格上已完全得到体现,技术分析无法具有预测能力。但随着研究的进一步深入,不少学者提出不同的市场具有不同程度的有效性,若市场有效性越低,则技术分析方法有效的可能性就越高。根据市场发展程度判断,市场发展越成熟则相应的市场有效性越强。我国虽已发展为世界第二大经济体,但是股票市场的发展周期较短,与发达国家还存在较大的差距,相应的市场规则与监管制度均需要完善,再加上我国股票市场中的中小投资者较多,投资专业性不强,非理性投资行为突出,因此我国股票市场的有效性不强,综合我国股票市场的以上特征,为技术分析方法在中国股票市场的应用提供了空间。本文在对国内外相关文献梳理的基础上,将A股市场作为研究对象,运用价格形态识别算法及统计检验的方法,选择矩形顶、矩形底及三角形顶等8种常见的价格形态策略有效性进行研究,结合价格形态策略有效性的研究成果,创新性地提出基于不同价格形态策略所构成的价格形态策略基金,验证了基金的盈利能力,并为以价格形态这一技术分析方法作为投资策略的交易方式提出建议。首先,本文选取2016年2月3日至2020年1月23日的上证指数、沪深300指数及其100只沪市成分股的每日收盘价作为样本,利用价格形态识别算法对常见的8种基本价格形态进行量化识别;其次,根据价格形态识别后产生的买卖交易信号进行模拟交易,根据交易结果即可计算各价格形态策略的条件日收益率,为比较得到的条件日收益率是否有效,先利用K-S检验方法对条件日收益率与非条件日收益率进行同分布检验,对于价格形态策略盈利能力的研究,利用随机模拟实验的方法,判断价格形态策略所获得的收益是否优于随机交易者获得的收益,在此基础上,根据资产定价模型,进一步将价格形态策略获得的收益剔除市场风险补偿与交易费用,判断策略是否能获得超额收益;最后,结合各价格形态策略在100只成分股中的具体表现,将对同一价格形态策略有效的个股合并,构建出10种相应价格形态策略的形态策略基金,并对基金的有效性进行验证。本文的研究主要可得到以下结论:第一,不同的价格形态策略在不同指数上的有效性存在明显差异,上证指数中的有效价格形态策略多于沪深300指数,其中,头肩顶、矩形顶、扩散底三种价格形态策略在上证指数的统计表现效果最佳,头肩顶、头肩底两种价格形态策略在沪深300指数的统计表现效果最佳;对于价格形态组合策略而言,卖出组合的预测能力明显更优。在上证指数中多数价格形态策略收益表现良好,但在沪深300指数中仅有扩散顶可获得超额收益。第二,由于个股间的价格趋势与价格波动率差异较大,不同的价格形态策略在个股上的有效性存在明显差异;但价格形态策略对个股整体有效,除了头肩底和扩散顶策略外,其他策略都能使超过半数的股票日均收益率为正。第三,价格形态策略基金可提高价格形态策略在整体市场的收益率,本文所研究的10种价格形态策略基金中,大多数策略基金可获得比国债更高的超额收益,其中,卖出价格形态组合策略在中国股票市场最有效,且稳定性高,以此构成形态策略基金所获得的年化收益率最高。本文的创新之处主要有以下三点:第一,利用价格形态识别算法,将图像化的价格形态技术分析指标利用数学表达式进行量化,进一步在价格数据中将其识别并对其有效性进行验证。第二,采用统计分析方法与检验模型对价格形态策略在上证指数、沪深300指数及其100只个股上的表现进行统计分析与检验,从统计学角度对价格形态策略的有效性进行检验。第三,创新性地提出价格形态策略基金,通过将在相同价格形态策略上表现优异的个股进行合并,构建相应价格形态策略基金的方式,为资本市场提供可盈利的新金融产品。本文的不足之处主要体现在以下两个方面:第一,为使研究结果相对稳定,本文的研究区间处于非牛非熊的市场环境,在该环境下得到的不同价格形态在不同研究对象的有效性情况不一定与股票市场处于熊市或牛市的环境中一致,若需得到价格形态策略在牛市与熊市的有效性则需进一步研究。第二,股票价格未来的变化情况除了可通过价格形态技术分析方法判断,还应与股票当前价格变化趋势相结合,由于对股票价格当前变化趋势情况较难进行量化,本文在考虑价格形态策略的有效性时未结合该特征,可能导致研究结果存在一定程度偏差。