2019是全球5G元年,其商用逐渐落地,对于天线行业将是新一轮的巨变,传统的估值方法可能难以贴切地体现5G背景下天线行业企业的成长性。现下金融实务仍主要采用相对估值法,虽然简单便捷,但是偏离实际的可能性也很大。结合估值现状和需求,探求新的思路更好地体现5G对天线行业企业的估值影响势在必行。查看相关文献发现,企业价值评估领域研究已颇有规模,各类估值方法各有优缺点,不同行业的公司业务特点也不一样,因此,不同行业有自己适用的估值方法,目前针对天线这类电子制造业的估值研究却寥寥无几。为了研究5G背景下天线行业适用的企业价值评估方法,也希望能给广大投资者对于目前天线企业的投资价值判断起参考作用,本文详细分析5G背景对天线行业前景的影响,以及对天线行业龙头企业信维通信的影响。结合企业生命周期理论,选择适合目前天线企业的估值方法,并进行具体演算。总的行文结构如下:首先,介绍案例背景。行业层面,阐述5G对于天线行业究竟会带来怎样的影响;公司层面,进行了详细的财务及非财务分析,并介绍5G对公司业务布局、生命周期判定的影响。其次,根据行业特点选择适合的估值方法。结合天线企业的特点,综合分析后选取DCF模型与BS模型进行估值。最后,在估值过程中,斟酌5G对各参数选取的影响,并将两者的价值进行比较,再与市值进行衡量。通过对案例的研究与估值结果的比对,本文得出三点结论。第一,5G背景下的天线企业具有较高的发展潜力。本文最终得到采用DCF模型和BS模型的评估结果,都高于评估基准日的总市值,并且后期的股价走势越来越趋近于估值的结果,在一定程度上证明了5G背景下的天线企业具有较高的成长性和潜在价值。第二,实物期权法是5G背景下天线企业价值评估比较适用的方法。按照BS模型评估的企业价值与按照DCF模型评估的企业价值相差约120.14亿元。比较而言,BS模型更能体现投资机会所带来的潜在收益的价值,2019年下半年信维通信股价的上涨趋势也证明了这一点。第三,估值过程中要考虑多方面的因素。要结合企业基本面、企业生命周期,再综合考虑多方面内外部因素,才能够对企业价值有更加准确全面的判断。本文创新点如下:（1）细分领域,独特背景:紧抓5G技术升级的时代背景,探索鲜为研究的天线行业企业估值;（2）估值方法:结合企业生命周期理论,阐述不同的生命周期对估值方法的选择有何影响,不仅使用传统的现金流折现方法,同时采用实物期权法,识别和评估天线企业的潜在价值,更好地体现通讯技术更迭之际的天线企业面临的成长性与不确定性。