前人研究表明,投资者情绪有着诸多的经济后果,不仅能够影响市场中资产价格的决定,还在一定程度上能够左右上市公司管理层的行为决策。由于上市公司管理层的盈利预测是投资者信息的重要来源,其可靠性会直接影响到投资者的预期进而影响其投资决策,这关系到广大投资者的切身利益。本文从维护投资者权益的目的出发,试图探究在我国研究尚浅的投资者情绪与管理层盈利预测相关性问题,以期能对投资者、上市公司管理层以及监管部门等诸多市场主体起到借鉴和指导的作用。本文首先对我国管理层盈利预测制度背景与现状做了回顾与分析,就其发展态势做了大概的呈现:近年来我国上市业绩预告制度越发精细和灵活且越来越带有预测的色彩,我国上市公司管理层中披露盈利预测的比例呈现逐年上涨的趋势。在这之后本文对过往有关投资者情绪与管理层盈利预测两方面的文献进行了回顾,并基于文献推导出了本文的几个核心问题,即投资者情绪对管理层盈利预测的精度、偏差的影响,以及这种偏差形成是否具有主观故意性和不确定性对这种偏差的影响。在实证研究上,本文采用主成分分析法来构建投资者情绪因子、用虚拟变量对预测发布的不同形式进行赋值以衡量管理层盈利预测预测精度、用管理层盈利预测与真实盈利之间的差值衡量管理层盈利预测偏差。经过回归分析,本文发现管理层盈利预测精度与投资者情绪负相关,管理层盈利预测乐观性偏差与投资者情绪正相关。为了探究投资者情绪对管理层盈利预测偏差的影响是否出于有意,本文研究了在市场情绪最为低落的四分之一区间管理层盈利预测的特征,发现在情绪低迷时期管理层会发布倾向于悲观的盈利预测,这表明情绪相关的管理盈利预测偏差可能是无意的,因为管理者缺乏在公司股价承压时期进一步收紧股票价格的动机。为了研究不确定性是否会放大投资者情绪对管理层盈利预测偏差的影响,本文通过前人总结的几组代表公司不确定性的因子,基于不确定性将样本分组,并逐一观察投资者情绪对管理层盈利预测偏差的,发现管理层盈利预测偏差与投资者情绪之间的正相关性对于具有较高不确定性的公司来说更为强烈。本文可能有以下几点创新之处,(1)在选题上,国内关于投资者情绪与管理层盈利预测行为关系的研究文献尚少,本文在此方向上有一定的创新和丰富;(2)本文采用虚拟变量对不同形式的预测加以不同赋值来衡量管理层盈利预测的精度;(3)本文对将市场情绪进行了排序和分段,着重考察了在情绪低迷时期管理层盈利预测的偏差方向,以此来判断管理层盈利预测偏差受投资者情绪影响是否存在主观动机;(4)本文采用强人总结的几组不确定性代理指标,以不确定性为标准将样本进行分组,考察在不同的公司不确定性条件下,投资者情绪对管理层盈利预测偏差的影响程度。然而,由于本人学术水平不足以及一些客观条件的限制,本文仍存在以下不足之处,(1)从理论来讲,相较于市场情绪,投资者对具体个股的情绪与管理层的预测行为关系更为密切,也更加贴近本文主题。但由于个股情绪数据获取难度较大,故本文使用市场情绪加以替代。(2)本文对投资者情绪的指标的构建上,采用了主成分分析法,且第一主成分的解释程度仅达到62.689%,仍然存在相当程度的噪音,因此本文在情绪指标的选取上存在不足。