在美国的资本市场上,创新贝塔（Smart Beta）投资策略已经得到了广泛的应用,但目前在我国还只应用在少数的公募基金产品上。随着指数投资的理念被推广,越来越多的投资者关注并投资了基于传统贝塔投资的ETF产品,期望获得ETF所跟踪指数上涨的收益,但实际上,不同于美国市场近几年持续走高的行情,我国股市除在2015年附近有一波较大的上涨行情之外,其他的时间区间沪深指数都处于上下震荡的情形。在这种情况下,能够同时进行选股和择时的创新贝塔私募产品相较于ETF投资更有优势:基金经理在市场行情好转时可以利用有效因子选股从而获得超额的收益,在市场行情出现较大的回撤时可以区别于传统ETF产品选择降低持股的仓位以减少损失。本文设计了一款以创新贝塔为投资策略的私募基金产品,从八个因子中选取了ROE与换手率作为选股因子;通过对跟踪上证50指数与等权50指数ETF产品的绩效评估后,选取了以自由流通市值为参考基准的方式来进行权重设计;同时利用沪深300指数的长期均线与短期均线的交叉点作为行情“牛熊”转换的参考点进行仓位选择,当指标发出了“牛”转“熊”的信号时,选择整体减少30%的仓位来减少行情下跌造成的损失。在选股策略的分析中分别用收益与因子的相关性验证,策略在牛熊区间收益表现统计对比以及Brison行业归因分析来论证因子选股的有效性。当产品叠加了基于沪深300指数均线的择时策略后,将其与市场上现有的创新贝塔ETF产品进行对比分析,发现各项评价指标都不同程度地优于大部分创新贝塔ETF,从而进一步验证该产品的可行性。最后,文章结合了市场及客户的需求情况对基于上述投资策略的私募基金产品进一步分析,讨论了产品推广的方案,使得整个产品更具备现实的参考意义。