在全球范围内，企业并购己成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段，并在企业成长过程中发挥着重要的作用。正如诺贝尔经济学奖获得者、美国著名经济学家乔治·J·斯蒂格勒说过：“纵观美国著名各大企业，几乎没有一家不是以某种方式，在某种程度上应用了兼并收购而发展起来的。企业并购既然如此广泛地使用，那么它必然存在着内在的优越性。”在我国，随着经济的高速发展，加入WTO对国内市场的影响，国有企业改革的不断深化，以及社会主义市场经济体系的进一步完善，使大型企业并购事件己不再鲜见，出现了“强强联合”、“跨国并购”、“海外并购”等并购活动新现象。在这种新形势下，作为企业并购活动中至关重要的一环——目标企业价值评估，更加显现出其重要性。因此，作者认为对企业并购活动中目标企业价值评估问题进行深入的研究，具有重要的理论意义和现实意义。 本文采用理论与实践相结合的方法，从并购理论和价值评估理论分析入手，在对现有理论归纳总结的基础上，选择三种目标企业价值评估模型进行变量分析，将各变量与会计报表数据相结合，寻找其中的对应关系，并运用这些模型进行目标企业价值评估的实例分析。特别是通过对现金流量折现模型理论与实践的探讨，试图总结出运用该模型的模式化操作思路，即对报表历史数据进行分析；根据分析确定未来预测期目标企业各年的现金流量；计算确定目标企业的折现率；计算某时点目标企业的未来现金流量现值。在具体操作过程中，还可利用表格计算的方法，将复杂的计算过程条理化，并为其转换成计算机程序进行运算评估创造了条件。根据我国企业并购现状对目标企业价值评估提出的新要求，以及我国各方面的长足发展为目标企业价值评估创造的新条件，作者认为可以尝试推广基于报表分析的目标企业价值评估方法，建立以现金流量折现模型为主导，经济利润模型和相对价值模型为补充的价值评估方法体系。