近年来,由于自身规模限制和强烈的成长动机,中小企业积极地通过并购获得规模经济、协同效应,谋求企业的长远发展。然而,中小企业的产品市场往往局限于一定的区域内,并购活动受地区政策及人脉关系影响较大。因此对于我国这一特殊的“关系型社会”,诸如连锁董事之类的非正式关系机制在中小企业并购交易中扮演着重要角色。即并购公司与目标公司之间的共同连锁董事为双方企业提供了信息沟通的便利渠道,加快了信息传播的速度,有利于降低并购双方的信息不对称程度,促进并购双方在并购全过程中协调合作,以实现并购双方企业“共赢”。因此,本文试图回答“连锁董事如何影响中小企业并购绩效?”、“连锁董事对民营中小企业与国有中小企业并购绩效的影响有何不同?”这两个问题。理论分析方面,本文运用资源依赖理论、事业推进理论和社会镶嵌理论,分别分析连锁董事运用并购事前咨询功能、并购事中监督功能和并购事后协助功能,以及连锁董事在不同股权性质中小企业的治理作用。实证分析方面,本文选择2012年至2016年中小板上市公司并购事件为样本,创造性地引入并购双方是否存在连锁董事和存在连锁董事的数量两个解释变量,分析连锁董事、股权性质对中小企业并购绩效的影响,进一步深入探讨了连锁董事对民营和国有中小企业并购绩效的调节作用。研究发现:(1)并购双方的连锁董事对中小并购公司的短期并购绩效并无显著影响,但会提高长期并购绩效;(2)并购双方的连锁董事对国有中小企业短期并购绩效无显著性影响,对长期并购绩效有显著正向效应;(3)并购双方的连锁董事对民营中小企业短期并购绩效无显著性影响,对长期并购绩效有显著负向效应。上述结论表明并购双方连锁董事的组织功能需要在并购后一段时间之后才得以体现,且随着时间的推移,连锁董事对中小企业并购绩效的影响将逐渐削弱。这些发现不仅明确了连锁董事组织功能的本质,还可为政府、国有中小企业、民营中小企业在连锁董事制度规范设计方面提供有益的启示。