据Wind的最新数据统计,截至2019年6月,A股质押总比例高达10.54%,总共有3573家公司在沪深两市进行股权质押,总的股权质押股数为5910亿股。创业板市场上的进行股权质押的企业数量高达750家,质押股数达到593亿股,股权质押次数已达到5238次,创业板的整体质押市值也占据了整个质押市场市值的20%之多。在创业板市场中众多股权质押的企业中,有大约370多家公司的质押比例超过30%,接近100家公司的质押比例超过50%,还有10家企业超过80%质押总市值高达44亿元。随着创业板市场上企业股权质押的行为越来越火爆,一系列由股权质押带来的问题应运而生。创业板企业最大的特点就是高技术、高成长、高融资和高风险,由于创业板企业自身规模小、经营时间短、发展速度快,为了满足企业大量的资金需求,企业的控制人就必须找到最方便高效的方式为企业融得资金,股权质押以其不稀释股权、质押过程高效便利、质押成本低等一系列优势,深受创业板企业的青睐。文章首先对创业板企业的特征及其融资方式、股权质押特征进行了总结;之后对实际案例进行分析,以聚龙股份有限公司为分析对象,对其控股股东历年来高比例大规模频繁性的股权质押行为的动因、质押后的行为路径以及给企业带来的经济后果方面进行研究。本文从业绩亏损、研发需求、对外投资扩大企业规模以及股权质押融资方式的优势四个方面分析了其控股股东股权质押的主要动因;之后,文章通过股权质押后的路径发现控股股东通过股权质押的方式,以关联交易、关联担保、占用非交易性资金以及粉饰财务报表几个方面,对企业的利益进行了侵占;紧接着又从现金流权和控制权分离程度、公司价值、公司绩效指标以及利益输送情况等几个层面对聚龙股份控股股东进行大规模高比例股权质押前后的经济效果评价。本文主要得出了以聚龙股份为例的创业板企业控股股东过高比例频繁性的股权质押行为对企业的经营状况、公司价值、两权分离情况带来了负面影响,以及产生了关联交易、违规担保等控股股东进行侵占企业利益等现象的结论,并针对其质押过程和后果中存在的问题,从外部市场监管、创业板相关制度完善、企业内部治理结构和进行严格的资金管理几个方面提出相关建议。