在经济飞速发展的今天,一个企业是否能及时抓住投资机会决定了其是否能快速发展壮大,然而由于我国外部资本市场不发达,在拥有良好的投资机会时企业可能无法及时获得外部融资,从而丧失发展机会。为了解决这一问题,企业开始通过收购、重组等方式组建企业集团。企业集团有着单一企业无法比拟的优势,能够将资金的获取方式由外部融资转变为内部融投资,不仅解决了融资困难和不及时的问题,还降低了融资成本,因此这种企业集团内部资本市场的模式被众多企业争相效仿。本文首先基于内部资本市场理论、交易成本理论、委托代理理论、协同效应理论,分析了内部资本市场产生的背景,总结了学者们对于内部资本市场的观点,通过介绍内部资本市场运作模式以及配置效率测定模型,建立了接下来对案例分析的框架。通过研究2010-2017年万向钱潮的财务数据以及其他资料,对万向钱潮内部资本市场配置效率进行了分析并得出研究结论,提出相关建议。研究结果表明:(1)万向钱潮充分参与集团内部资本市场运作。万向钱潮与集团成员公司充分发挥了各自优势进行资源互补,提高了集团公司整体的资产利用效率;(2)万向钱潮内部资本市场配置不总是有效的。2010-2017年中,2011年、2012年、2014年、2015年内部资本市场配置是有效的,其他四年内部资本市场配置都是无效的。(3)内部资本市场运作有效缓解万向钱潮的融资约束问题。万向钱潮通过内部资金占用以及内部担保获得了资金流入,企业现金持有水平降低,说明内部资本市场运作有效缓解了融资困难的问题。