传统的资产定价模型认为股票的预期收益只能通过风险来衡量，但是大量的实证研究结果发现很多与风险无关的变量都显示出了对股票价格的预测能力，其中一个就是交易量。盈利公告作为一个股票价格变动的外生频繁事件，期间产生了股票价格的变动和交易量的增长，为研究投资者交易行为对股票价格和交易量产生的影响提供了很好的实证条件。本文将采用Frazzini and Lamont(2007)借助季度盈利公告事件研究买入公告股票卖空非公告股票组合的超额收益，系统风险因子对超额收益的解释能力和交易量对股票价格的预测作用的方法研究我国资本市场是否也存在盈利公告溢价及盈利公告期交易量和股票价格变化的关系。　　 本文在相关文献回顾的基础上，分析了整个实证分析的理论基础，包括有效市场理论，Fama-French三因子模型，异质信念理论和卖空限制理论。实证设计部分构造了买入公告股票卖空非公告股票组合，检验了买入卖空组合的超额收益；并用三因子模型对超额收益做了多元线性回归分析；检验了组合的超额收益与公司规模大小的关系；最后用五日的时间窗考察了盈利公告期股票价格和交易量的关系。根据实证检验的结果，本文就盈利公告期异象的原因的进行了理论分析。