奇虎360于2011年3月30日在纽交所上市,于2016年7月完成私有化宣布退市,并在2017年下半年重新回归A股市场。它的回归不仅可以对我国本土互联网企业带来新的管理理念和运营模式,也会对资本市场产生积极的影响。作为近年来中概股回归市值最高的企业,它的成功不仅取决于借壳前后细致的方案准备和资源整合,也离不开国内对互联网行业的政策倾斜和资金扶持。本文以奇虎360借壳上市这一案例为基础,首先通过对借壳上市相关理论的分析阐述了本文的研究思路和方法,接着归纳了借壳上市的定义、政策和流程,并与IPO进行了优缺点对比。在案例部分,分别介绍了奇虎360和江南嘉捷的基本公司情况和所处行业环境的状况,总结出后者卖壳主要是出于公司经营困难、行业发展受阻两方面原因,而借壳方选择借壳上市的动因主要包括:在美发展受到限制、国内互联网形势一片大好等。在绩效分析部分,首先通过证券市场的股票收益率来反映此次借壳上市在短期和长期范围内产生的影响,研究发现在短期范围内借壳上市对市场产生了巨大的积极效应,累计超额收益率高达155.721%;接着通过财务绩效法,从盈利能力、偿债能力、营运能力三方面指标对奇虎360借壳后的财务绩效进行对比分析,研究发现借壳上市对公司的财务绩效都产生了积极的影响,财务指标都有了明显的提升。最后从动因、绩效和经验借鉴三方面对目标案例进行总结,在结论的基础上从自身财务状况和支付方式两点对相关企业提出政策性建议,并希望监管者可以规范金融市场,为企业提供更多的融资渠道。