近一段时间以来,一些知名公司的高级管理人员纷纷被更换,在国外,高级管理人员的更换也是证券市场和管理学研究的一项重要内容。本文通过收集中国证券市场的数据来研究我国上市公司高级管理人员更换和经营业绩之间的关系。首先,回顾了国外和国内高级管理人员更换的文献,介绍了委托-代理理论、公司控制机制理论、人力资本理论和公司战略理论,作为本文研究的理论起点,进而提出高级管理人员更换的分析框架,前任离职时的情境(自愿离职或强迫离职)与继任者来源(外部继任或内部继任)的不同组合形成了不同的继任模式。其次,在实证研究中,本文采用逻辑回归分析的方法实证了经营业绩对高级管理人员更换的影响,发现低劣的经营业绩是更换高级管理人员的一个重要决定因素;高级管理人员强制性变更时,外部继任的可能性更高;高级管理人员的年龄、董事长和总经理兼任与高级管理人员更换无显著的相关关系。采用线性回归分析的方法实证了高级管理人员更换对经营业绩的影响,发现高级管理人员更换在短期内没有提高公司的经营业绩;外部继任的高级管理人员更换与经营业绩呈显著的正相关关系,外部继任以后,公司的经营业绩提高了。最后,根据上述结论,提出了一些政策建议,在此基础上,指出了本文研究的局限性和未来研究的方向。