私募股权投资行业在中国起步较晚,经过二十多年发展,私募股权投资已初具规模,汇集了上万家早期投资、创业投资和私募股权投资机构。私募股权投资市场作为资本市场的重要组成部分,为资本市场持续注入活力的同时,在产业转型升级、经济持续发展和结构优化等方面也发挥着越来越不可忽视的作用。私募股权投资的具体运作环节可分为四部分,分别是基金募集、基金投资、基金管理和基金退出。从整体上来看,在整个私募股权投资过程中最为关键和投资者最为关注的环节是基金退出这一环节。中国私募股权投资退出的主要方式包括IPO退出、并购退出、新三板挂牌、股权转让和管理层收购等。私募股权投资机构注资中小企业的最终目标是获得投资收益,而对退出方式的选择则是实现这一目标的重要途径。
　　在退出方式选择上,IPO退出是私募股权投资机构获得高额投资收益的重要退出方式,较受国内私募股权投资机构的青睐,但IPO退出易受经济环境和政策环境影响且上市条件较为苛刻,排队审核时间过长。此外,政府为维持证券市场稳定发展,企业上市后需经过锁定期才能将其持有股份变现退出,致使投资方的投资收益具有一定的不确定性。此外,新三板挂牌退出比例较高,但其流动性缺陷致使私募股权投资机构难以真正实现退出。
　　基于此,本文采用图表分析法、案例研究法和对比法详细分析私募股权投资市场并购退出发展情况,展现并购退出的优势、适用情况及尚存问题等。首先,对于当前私募股权投资主要的退出方式,进行分别阐述和比较。其中,IPO退出因退出收益较高而受到私募股权投资机构的青睐,但易受监管政策和资本市场环境的影响。并购退出收益虽不如IPO退出高,但在退出时长、退出流程、机会成本上具有IPO退出不可比拟的优势。与中国相比,私募股权投资发展成熟的发达国家的退出渠道更为多元化且相关法律法规也更为健全。结合近年来中国私募股权投资退出市场实际情况和政策监管趋势,并购退出这一方式将会得到中国私募股权投资机构的重视且发展空间较大。与此同时,并购退出也有利于并购企业与被并购企业之间的资源整合和形成高效的产业协同。最后,基于中国私募股权投资并购退出尚存的问题,提出具有针对性及可操作性的建议。