改革开放四十周年带来了经济的快速增长和金融市场的变革,A股市场上的举牌收购行为的频发态势越发惊人。举牌收购行为往往给投资者带来利好的信号,公告一经发布将引起市场上的快速反应从而引起被收购公司的股价波动,这在一定程度上加剧了市场的不稳定性,因此举牌收购事件备受投资者、机构方和监管单位的密切关注。目前已有的国内外文献主要研究的是举牌收购事件的短期影响,研究的样本期集中在1至3年,不能十分全面地反映证券市场的信息和规律,然后伴随着时代的变化和举牌事件的爆发,针对A股市场中举牌行为的研究应多方考量并进一步评估。本文首先整理了我国公司进行举牌收购的相关规定和2007年至2017年A股上市公司的举牌收购公告事件的情况。分别从收购目标企业特征、收购主体特征、收购动机及收购时机进行分析。然后利用描述性统计分析和Logit模型对被举牌的样本公司进行了详细的分析,每次回归都剔除掉不显著的变量,经过三次回归后发现代表公司经营绩效能力的总资产净利率、代表企业成长能力的营业收入同比增长率、代表公司治理因素的第一大股东持股比例对被举牌可能性有着显著负向影响,而代表企业资本结构的资产负债率将对被举牌收购可能性产生显著的正向影响。接着本文利用倾向得分匹配(PSM)模型框架匹配出179对上市公司样本,分别为被举牌实验组公司与未被举牌对照组公司。随后选取事件窗口[-10,60]分别计算实验组与对照组的平均超额收益率与累计超额收益率,并分别对[-10,-1]、[-4,-1]、[-1,0]、[-1,+1]、[-1,+2]、[0,+5]、[0,+15]、[0,+30]、[0,+60]窗口进行实验组与对照组的累计平均超额收益率均值差分T检验及累计超额收益率的回归分析,通过上述方法对被收购公司的举牌公告短期价值效应进行检验,实证发现,举牌公告事件将使被举牌上市公司获得显著的短期正向超额收益,且在窗口期[-4,-1]内经历了大幅度的上升波动,这可能是由于收购信息的提前泄露导致的。以上研究发现,我国的相关监管机构还需加大对股票市场信息泄露的管理,我国现有的信息披露制度还不够完备,应对维护证券市场的健康发展加大重视和投入的力度。最后本文运用独立样本T检验考察了举牌收购事件在事件前后三年内对被举牌公司经营绩效的影响,先横向对比实验组与对照组的资产收益率、净资产收益率、每股收益的每年即相同时间区间的均值,检验其差值是否显著异于0,接着纵向地分别对实验组与对照组前三年与后三年[-3,0]与[0,3]、[-2,0]与[0,2]、[-1,0]与[0,1]相同时间区间的财务指标进行均值差值T检验,结果表明资产收益率指标将在举牌收购公告事件后1年出现显著的负向效应、净资产收益率指标将在举牌公告后第二年显著低于对照组表现。可能的原因是举牌行为本身是出于短期目的,并不是以公司价值长期增长为出发点;也可能是因举牌过于凶猛,对公司股权结构造成冲击,不利于公司股东对代理人进行有效监督,造成经营绩效的下滑。文章的结论部分结合了当前的市场情况和本文的研究结果,分别针对投资者、上市公司和监管单位提出了相关的政策建议。