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对于首次发行股票的公司，金融机构大多运用乘数法对公司进行定价。目前市场低迷，若用乘数法对公司进行定价，公司的价值将会被低估。SG公司即将上市，董事会和管理者需要知道公司的内在价值是多少，以对公司有更好的了解。因此，如何科学有效并正确地评估企业的内在价值对SG公司是非常有必要的。本文正是对SG公司进行内在价值评估的研究。在结合SG公司的自身特点后，选取剩余收益模型中的剩余经营收益模型作为对SG公司的内在价值进行评估的方法。首先，本文对该模型的理论及评估思路进行了详细分析与阐述，梳理出该模型的应用步骤，接着，按照应用步骤对SG公司进行内在价值评估。第一步，对SG公司进行业务分析，结合行业状况、公司资源及财务情况对公司内外部环境进行剖析，得出SG公司的发展潜力好，为第四章的经营预测和参数确定提供有力支撑。第二步，对SG公司2008年至2012年的财务报表进行调整，使之符合剩余经营收益模型的应用前提，并对SG公司历史财务比率进行分析，为第四章未来的财务预测提供依据。第三步，结合业务分析和调整后的财务报表分析，对SG公司未来的经营情况给出预测，得到必需参数的预测值。第四步，将确定好的参数估计值代入剩余经营收益两阶段模型公式中，经过计算得到SG公司在估测时点2012年12月31日的实体价值为203,046.08万元，该时点SG公司的净金融负债为1000万元，因此SG公司股权价值为202,046.08万元。第五步，对SG公司评估结果进行对比分析发现，估值结果高于账面价值和乘数法计算的结果，说明进行内在价值评估是有必要的。第六步，对SG公司评估的结果进行敏感性分析，发现SG公司估值结果对经营资本成本k、税后经营收益率PMt、营业收入St和高速增长期n比较敏感，并且得到最保守的内在价值为66,163.81万元，最乐观的内在价值为454,538.30万元。本文的研究主要为SG公司上市定价提供参考，当然也对管理者进行价值管理、公司制定商业融资计划以及投资者进行投资决策具有参考价值，同时对评估其它装饰企业甚至其它行业企业的内在价值也具有一定借鉴意义。