2012年3月中国人民大学选址北京市通州新城规划建设新校区,校园总用地面积128.1公顷,教育部核准入驻学生3万人。2013年完成校园总体规划,规划总建筑面积109.69万平方米。按照“总体规划、分期实施”的原则,项目建设投资估算总额约为70.5亿元,筹备建设期19年。为比较不同财政投资比例下的项目经济性,本文将项目资金筹措方案划分为财政投资比例占50%以上、财政投资比例占20%~50%、财政投资比例占20%以下三种方式,分别对这三种方式的资金来源、资金筹措结构、融资成本进行分析。在三种资金筹措方案基础上,利用经济评价方法,测算新校区建设项目的全部投资和自有资金财务现金流量、盈利能力及偿债能力、盈亏平衡点和敏感性。最后对中国人民大学新校区建设资金筹措方案提出建议。论文研究表明:(1)三种方式动态投资回收期约为23年,全部投资年均利润率可达18%,财务内部收益率高于基准收益率6%,累计财务净现值超过41亿元,借款偿还期在16年以内,这表明项目具有较好的盈利能力和偿债能力;(2)财政投资比例与项目的盈利能力和偿债能力呈同向变化趋势,即财政投资比例越高,项目的盈利能力和偿债能力越强,特别是对自有资金的影响更为显著;(3)财政投资比例与项目的盈亏平衡点和敏感性关系不明显;(4)总体上看,项目盈亏平衡点和敏感性较高,风险承载力不强。学校在完成计划招生人数的77.2%,即19300人/年时,才能够实现项目的收支平衡。项目的敏感性因子从高到低依次为项目收入、经营成本、建设投资,三项敏感因子向不利方向变化5%以上时,项目的全部投资财务内部收益率将降至基准收益率以下。论文建议:(1)尽可能争取更多财政资金支持;(2)广泛拓展办学收入来源,提高学校增收能力;(3)加强经营成本精细化管理,尽可能削减压缩非必要开支;(4)选择经济耐用的建筑材料和设备,合理控制建设造价,降低建设投资总额。