主权财富基金作为国际资本市场上的投资新秀,对全球资本市场的主体结构、证券市场上金融工具的价格决定、投资者风险偏好水平等都产生了很大的影响,受到了全球普遍的关注。因此,在研究主权财富基金的运行机制、风险管理等内容的基础上,如何协调主权财富基金与外汇储备管理之间的互动关系是迫切需要解决的重要问题。结合国内外已有的研究成果,本文从挪威和俄罗斯的案例分析出发,创新性地从外汇储备需求管理的角度探讨了外汇储备与主权财富基金之间的互动效应,并应用VAR模型对中国2000年到2007年的季度数据做了外汇储备投资性需求规模的实证分析,最后对我国建设主权财富基金和外汇储备创新管理提出了些许意见。实证研究表明:(1)用进出口净额、GDP、相对通胀率和相对利率的季度数据解释外汇储备交易需求和预防需求的季度增量,模型的拟合度可以达到90.39%。(2)从2000年开始,我国外汇储备的投资性需求呈现出递增的趋势,但是在2005年因为汇率制度的改革而出现了大的异常。(3)2000年到2007年,我国累计的投资性外汇储备达到了848.14亿美元,在诸多因素的共同影响下导致了理论上的主权财富基金最优化投资规模低于了中投的设立资金。