2006年，中关村高科技的非上市股份公司被纳入三板中进行股份转让试点，标志着新三板的诞生。至2016年6月24日，新三板挂牌公司数已达到7639家，挂牌公司数已超过主板、中小板以及创业板公司数的总和。2016年6月27日起，新三板开始分层管理，分为基础层与创新层两个层级，共有953家企业进入创新层，占当时所有挂牌公司数的12.5％。　　市场的流动性是研究资金是否能够进入实体经济并得到高效利用的指标之一。新三板是我国股票注册制的改革尝试，也是建立多层次资本市场的基础，2016年6月底的分层是新三板的首次分层。学者普遍认为，引入分层可以促进新三板市场流动性的提高。　　本文利用6月27日分层前后的换手率和马丁指数数据，采用事件研究法，对进入创新层的490家样本企业进行研究，对分层后的超常换手率进行计算，并对事件期、后事件期的流动性指标进行了双样本K-S检验和Mann-Whitney检验。　　本文最终结论是:　　1.样本的超常换手率无明显正值表现。但在5月27日宣布分层消息前后各41个交易日的换手率分布与均值存在明显区别。　　2.协议转让公司对于分层消息更敏感，5月27日宣布分层消息前后各41个交易日的换手率分布与均值存在明显区别。做市组前后事件期的马丁指数分布与均值存在明显差异。做市与协议在事件期的对比有明显区别。　　3.小市值公司对于分层消息更敏感，5月27日宣布分层消息前后各41个交易日的换手率分布与均值存在明显区别。小市值公司后事件期的流动性与前事件期存在明显区别。大市值与小市值在事件期对比无明显区别。