在供给侧改革的时代背景之下,依托互联网发展的技术导向型、平台型创业公司为中国经济的转型升级、降费增效上起到了巨大的帮助,创业公司尤其是以依托互联网技术的新兴创业公司在我国经济发展的作用越来越重要。但在现实生活中,中小创业型企业无法得到以银行借贷为主体的间接融资模式的支持,大部分的创业公司都因为缺乏资金的注入而早早夭折。互联网的高速发展和应用正在颠覆传统的金融行业,“互联网+金融”的新兴模式为解决中小企业融资难题提供了解决方案。股权众筹融资模式作为互联网金融领域中的一种新模式,为广大创业型企业以直接融资的方式快速、便捷地解决融资难问题和降低企业杠杆提供了有效途径,成为创业项目方可选择的融资新渠道。但是由于国内信任度低、信息不对称、投资散户居多等原因,股权众筹在中国的发展始终不如国外红火。本文的研究对象是创业型企业众筹融资①过程中的领投人制度创新问题,重点研究通过引入领投人作为中间人,建立双边市场范式。本文在理论层面对其改进市场效率、促成投融双方合作及规避风险的功能以及领投人可能发生的道德风险等问题深入分析的基础上,提出破解股权众筹中信息不对称引发的逆选择、道德风险、囚徒困境等难题的对策建议。本文引入领投人概念分析其作用,并通过信号传递模型提供了领投人对效率改进的数理证明,同时得到了实证数据的支持。本文对领投人的研究贯穿投前与投后两个阶段——在投前阶段,重点分析的是传统的合投模式基于投融双方信息不对称基础容易产生逆向选择的问题,以及由此引发不可避免的效率损失,并就信息披露的规范化上提供了几点建议;在投后阶段,本文借鉴传统独立董事制度的经验,重点对领投人能够凭借其所有者身份在行使监督职能和保护中小投资人等功能进行了深入地分析。本文同时还考虑到由于与跟投人之间存在的信息不对称问题,领投人自身存在着道德风险,通过演化博弈模型找到其道德风险的成因,并相应地提出了通过激励与约束机制设计等对策,尽可能发挥好领投人在改善融资效率及规避融资方风险的制度优势的同时,防范其自身道德风险对跟投人产生的危害。本文的研究对完善我国众筹资本市场有重大的现实意义。