主观预期偏差视角下我国商品房市场不确定性测度研究

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在我国深化改革开放的新时期,经济结构不断优化升级。但近年来,由于内部的经济结构调整和外部环境的复杂严峻,经济面临下行压力,经济不确定性不断增加,为我国的经济增长带来了潜在的隐患。已有研究表明,经济不确定性会从实物期权效应、增长期权效应、预防性储蓄效应以及金融摩擦效应等方面引发宏观经济变量的变化,从而导致经济出现周期性的波动。为了保证宏观经济稳定运行,减小经济不确定性带来的相关影响,国内外学者纷纷开始研究经济不确定性。但目前对于经济不确定性的测度研究仍处于起步阶段,尤其是国内对此的相关研究更少,在这种情况下,找出一种适合测度出我国经济不确定性的方法就显得十分必要。在研究时,本文拟定了从提出问题,到分析、解决问题的研究思路。主要通过对已有各种不确定性测度方法的分析,结合我国实际情况,利用网络爬虫和自然语言处理技术,将房产论坛中的发帖作为公众的主观预期,对主观预期进行了量化以及偏差测算,构建出了我国商品房市场不确定性指数,最后,通过对构建的商品房市场不确定性指数进行解释和对比验证,说明构建的不确定性指数可以在一定程度上反映我国经济不确定性的部分信息。在具体研究过程中,使用了文献研究,以及理论与实证研究相结合的研究方法。首先分析了研究经济不确定性测度问题的重要性,然后通过对国外研究经济不确定性测度方法的文献进行梳理,总结出了四种研究经济不确定性测度的基本思路,分别是资本市场指标代理类、宏观经济指标代理类、媒体指标代理类和主观预期偏差类,并对四种研究思路进行了分析和评价,指出了各种已有测度方法的核心思路和不足。接下来,通过对不确定性的提出及其理论发展的研究,发现经济不确定性实际上是指经济参与者对未来的预期和看法的不一致,也由此提出了商品房市场不确定性的含义。进一步,根据经济不确定性的含义,指出要对我国的经济不确定性进行准确测度,需要分别测度出各个经济领域中的不确定性,但这是一项极为庞大复杂的工程,因此,结合我国实际情况,选择对商品房市场不确定性进行测度,也可以较好地反映出我国经济不确定性。最后,基于主观预期偏差的视角,利用网络文本挖掘对我国商品房市场不确定性进行了测度,构建出我国商品房市场不确定性指数。研究发现一年多以来我国商品房市场不确定性整体上都处于较低的位置,在2017年12月我国商品房市场不确定性最低,但在2018年7月到达了一个峰值,通过与实际商品房市场中出现的引起热议的重大事件进行参照比对,可以得知构建的商品房市场不确定性指数可以较好地从公众预期的角度衡量我国商品房市场的不确定性。其次,还利用现行广泛使用的经济政策不确定性指数对构建的商品房市场不确定性指数进行了验证,测算得出两者相关系数为0.77,说明商品房市场不确定性指数也可以反映我国经济不确定性的部分信息。与以往的研究相比,本文较有创新意义的地方主要体现在以下几个方面:第一,对目前已有的各种测度经济不确定性的方法进行了系统的梳理,总结了各种测度方法的思路和不足。并且结合经济不确定性的含义,提出应该利用主观预期偏差的测度思路对我国各经济领域中的不确定性进行测度,从而综合反映我国经济不确定性。第二,从我国公众关注的热点领域出发,通过对我国房地产市场在经济领域所占有的重要地位进行论述,最终选择了对商品房市场不确定性进行测度,不仅可以测算出我国商品房市场中的不确定性,也可以在一定程度上反映出经济不确定性。第三,改进了现有的主观预期偏差测度方法在我国的不适用之处,由于缺少公众主观预期的相关调查,因此采取了网络文本挖掘技术对公众预期进行挖掘,使数据的获取更直接,也更为经济省时。由于研究时间和研究水平有限,仍存在一些不足之处有待改进:首先,要全面真实的反映我国经济不确定性,可能需要对更多的经济领域进行测度,虽然在研究过程中选择了较为有代表性的商品房市场进行测度,但仍然无法完全反映我国经济不确定性,后续研究还可以选择就业领域、进出口领域等进行不确定性测度,以此来综合反映我国经济不确定性。其次,在实证过程中,选择对房产观澜论坛进行网络爬虫来获取相应的数据,由于数据质量问题,后续研究还可以选择其他房产论坛来获取数据,从而对实证结果加以验证。最后,选择的样本时间跨度较短,可能会引起结果有一定的偏误。在后续研究中,可以增加一定的样本个数,使实证的结果更加准确。
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