有关研究显示,2000年以来,世界各地的经济政策不确定性均波动明显。从Baker构建的经济政策不确定性指标来看,全球范围内的经济政策不确定性呈明显上升趋势,中国的波动范围也在放大。在这样的大环境下,中国对外直接投资的发展逐渐步入了高速增长期,中国在全球外国直接投资中的地位逐步上升,影响力不断增大。因此,本文利用企业层面微观数据,深入研究了母国与东道国经济政策不确定性对中国企业对外直接投资行为的影响。本文首先在梳理国内外相关文献的前提下,就经济政策不确定性对企业对外直接投资行为的影响进行了理论分析和现状分析;其次采用企业对外直接投资数据与经济政策不确定性作为主要的研究指标,构建面板计量模型,通过对我国2004-2015年的面板数据回归,深入探讨母国、东道国经济政策不确定性对中国企业对外直接投资决策的影响,并分别从股权性质、生产率和融资约束三个方面进行了详细分析。研究结论如下:第一、经济政策不确定性是我国企业对外直接投资的重要影响因素;第二,母国经济政策不确定性与我国企业对外直接投资正相关;第三,东道国经济政策不确定性与我国企业对外直接投资亦正相关;第四,全要素生产率、企业规模与企业对外直接投资变化呈显著正相关关系,企业股权性质、融资约束都与企业对外直接投资变化呈负相关;第五,经济政策不确定性波动对非国有企业比国有企业对外直接投资决策的影响更显著;第六,经济政策不确定性对高生产率企业以及高融资约束企业不如对低生产率以及低融资约束企业的影响显著。在理论分析与实证研究的基础上,本文分别从政府和企业给出了以下建议:政府层面:第一,政府通过提高政策的透明度,不断完善社会主义市场经济体制,为企业提供稳定的政策预期,营造良好的营商环境,减少企业的纯避险型投资行为。第二,政府可以加强对已产生避险动机的企业的投资流向的引导,提升对外投资的结构和质量。第三,政府应当利用东道国经济政策不确定性对中国企业对外直接投资的促进作用,并通过完善东道国的投资信息共享机制、建立完善预警机制、加强与东道国的各领域合作等,进一步来降低中国企业在东道国的投资风险。企业层面:第一,国有企业面临的经济政策不确定性波动时,不应轻易改变对外直接投资行为,而应该衡量可能造成的各方面影响,谨慎做出选择。非国有企业需要紧密关注国家经济政策最新动态,及时调整对外直接投资战略决策,在竞争中争取更大的生存空间。第二,高生产率的企业应积极选择以并购方式进行对外直接投资。当经济政策不确定性波动时,不必过于频繁的改变既有战略决策。低生产率的企业应积极进入国际市场。同时,通过加强境外投资风险预警机制,建立境外投资损失准备金制度,参与境外投资商业保险,来避免东道国其他风险。第三,融资约束程度高的企业更应在投资初始阶段即全面、审慎的考量母国与东道国的市场环境,包括其中的经济政策不确定性波动且波动方向为不利于外商直接投资的风险。低融资约束的企业应全面考察改变对外直接投资行为可能造成的正面和负面影响,谨慎做出选择。