长期以来,我国证券市场不发达,商业银行一直占据金融体系的中心。这种现象的存在,不仅造成资金使用效率的低下,也使得大量的金融风险累积在银行体系内,对我国金融体系的稳定带来不良影响。随着近年来股权融资市场的快速发展,商业银行已经开始面临直接融资体系的挑战。2007年8月14日,证监会发布了《公司债券发行试点办法》。这一试点办法的推出,更加预示着银行业的经营环境正在发生根本的转变,直接融资将逐渐成为我国融资体系的主体。因此,研究公司债市场给我国银行业带来的机遇与挑战,对商业银行确定改革的思路与方向具有重要的意义由于直接融资与间接融资的互动关系,公司债券与银行贷款之间存在着一定的替代效应。通过对国外发达国家和新兴市场的经验研究可以看出,公司债券在现代融资体系中无一例外地占据主体地位。公司债券市场的发展历程,也是商业银行经营改革的轨迹。目前,我国企业融资需求旺盛、金融系统内流动性过剩,公司债券的适时推出,必将迎来一个良好的发展前景。积极参与公司债市场,对于商业银行来说是一次难得的机遇,不仅可以降低银行系统内的风险,也将促进商业银行经营管理的创新。但是短期内,公司债市场的发展,首当其冲会给银行业带来冲击。商业银行失去了融资主导地位,利差收入减少,优质客户流失,依靠传统的业务结构难以维持生存,“金融脱媒”现象将逐步深化。长久以来,我国以间接融资为主的金融体系,使银行业缺乏改革的动力。如今,为应对公司债市场发展带来的挑战,商业银行必须从功能及产品上实现创新来打造符合现代化金融服务要求的经营体制:通过创新经营理念、开展综合经营以及完善风险控制体系,在功能上实现由“信用支付中介”向“全面金融服务机构”的转变;通过调整业务结构、开拓多元客户以及实施资产证券化,在业务上实现由“赚利差”向“赚管理”的转变。因此,“金融脱媒”将促进我国银行业金融创新的进程。只有依靠现代化综合经营,实现业务发展和经营战略的双重创新,商业银行才能直面公司债市场发展所带来的影响,把握机遇,应对挑战。