由于体制因素以及投资限制,中国股票市场与世界资本市场一直存在着明显的分割现象,而在中国市场内部A、B股市场之间也存在着明显的分割.随着中国资本市场的发展和对外融合,这种分割现象也表现出动态的变化趋势.2001年2月,中国政府宣布将B股市场向境内居民个人投资者开放,这一政策的实施对A、B股市场以及中国与世界股票市场之间的关联性必然产生深远影响.同样,B股市场对内开放造成了B股市场结构特质的变化,反映出流动性、公司治理等因素对价格形成的影响,继而表现为双重上市公司A、B股价格差异的变化过程.论文通过对中国A、B股市场以及双重上市公司的实证检验,研究并解释以下问题:(一)中国证券市场分割现象的发展趋势,(二)2001年B股市场对内开放对中国证券市场分割情况的影响,(三)中国以A、B股价差表现的市场分割的影响因素,公司治理、信息流动对于A、B股价差的反应,(四)资产定价的市场分割理论在中国A、B股双重上市公司中的应用及局限.论文的实证结果发现,中国整体证券市场与世界市场的关联程度正逐渐提高.B股开放使中国股票市场内部分割的现象得到了明显改观,市场间信息流动比开放前活跃.B股市场相对A股市场而言,更加趋近于价值投资.但由于受A股的影响加剧,以及境外机构投资者的撤离,使B股市场表现出与国际市场分割水平加剧的情况.中国投资者的投资理念也在趋于成熟,对上市公司的治理结构、赢利能力等基本面的关注增加,并表现在他们的投资选择上.而中国A、B股价差的分析也证明了流动性理论、投资者认可理论在B股市场的有效运用.文章认为,在后续制度供给缺失的情况下,未来B股与A股市场的分割情况难以根本消除,引入投资基金为代表的机构投资者是解决A、B股分割问题的有效途径.