动量效应又称为趋势效应，是指超额收益率存在正序列相关性的现象。在股票市场具体体现为，短期收益率高的股票，未来表现也会好；反之短期收益率差的股票未来表现也会差。Jegadeesh,Timan最早发现，在美国股票市场3-12个月内存在动量效应。动量效应对传统的有效市场理论提出了挑战。　　近二十多年来越来越多的研究表明，动量效应并不是个孤立现象，在全球许多主要市场都长期存在。至于动量效应在我国股市的表现，国内学者众说纷纭，至今并未形成统一观点。本文对中国A股近十年间的全市场数据进行了实证研究，希望能够解答三个主要问题：　　1.动量效应在A股市场是否存在？　　2.动量效应在A股表现形式如何？　　3.动量效应是否与市场牛熊状态相关？　　本文的内容安排包括：首先，对动量效应在国内外的主要研究进展进行了回顾。其次，对市场有效性理论和挑战市场有效性的金融市场异象进行了说明。第三，讨论了学术界对动量效应的一些主流理论解释。第四，阐述了动量效应实证分析的研究思路和建模方法。第五，对近十年中国股市的三轮牛熊进行了量化实证研究，并总结分析了相关规律。最后总结了全文的研究结论、创新点以及不足之处。　　经过本文研究发现，中国A股存在显著的短期动量效应和中长期的反转效应。中国A股市场的“短期”与“长期”概念，与国外市场相比要短的多。动量效应在1-4天的形成期和持有期内，比较显著。而在形成期和持有期更长的时期，如3周到12周、3个月到12个月的时间周期，则表现出显著的反转效应。动量效应和反转效应与股市的牛熊状态之间不存在显著关系。　　此外，本文在实证研究中还发现，难以实际实施的策略比容易实施的策略，在统计上存在更高的超额收益和更高的显著性。本文认为这在一定程度上体现出中国股市高度竞争的博弈性和有效性。