国债回购交易在我国的发展时间不长，但回购规模巨大，2003年场内、场外交易额已经超过17万亿元，远远超过同业拆借的2万多亿元的规模。参与国债回购交易的市场主体包括中央银行、商业银行以及财务公司、保险公司、证券投资金、证券公司等非银行金融机构以及非金融机构法人。市场参与者的众多和交易量的巨大使得国债回购交易对我国货币市场、资本市场都已经产生极大的影响。　　在最初的发展阶段上，这个市场并未受到政府较大的关注，当然也就缺乏有效的管理，至今仍存在许多不规范的行为。显然，监管机构的措施还不够得力，市场秩序还需努力改善。本文紧紧围绕金融机构的国债回购行为这一主线，对中国的国债回购发展以及回购市场上的种种行为进行了粗略分析，并对其未来发展做出展望。　　本文共有四章，第一章在初步介绍国债回购的有关概念与理论，通过对我国国债发行规模历史的回顾，介绍我国国债的期限品种、国债回购市场的概况和国债回购的交易模式。系统性的说明了国债回购——这种交易形式的优点，并从回购交易双方的角度，分析国债回购所可能带来的利益。　　第二章分析了回购交易中的收益与风险，以及影响国债回购交易的经济环境因素。从理论上，说明了单期回购的收益，就此推广到回购的杠杆放大效应，使收益的概念更贴近市场。同时，也强调了回购操作的风险，说明了追求收益最大化的同时，也增加了交易的风险。其后，从宏观经济的角度，分析了影响回购交易的几类经济因素。　　第三章说明了国债回购市场上的多种套利交易模式和市场上的违规行为，列举了几家中小券商涉及国债回购的违规行为且最终导致覆灭的事例，并对其行为动机、市场根源加以分析。就许多违规操作回购的事实分析、归纳，总结了令许多券商倒台的资金链的规律，从而揭示了市场行为规范的漏洞，和监管体制的不健全。　　第四章针对金融机构在运用国债回购的行为中存在的问题及规范其在国债回购市场上的交易行为提出看法和建议。根据国债的制度变化特点和交易本身的多种功能性质，注定了国债回购的发展是一个长期的过程，并且是一个开放的过程。　　作者收集到的有分析价值的资料非常有限，本文仅对回购市场上的事实、现象加以粗略分析。欢迎老师指正。