资产配置作为投资分析中重要的一环，一直是投资者研究的重要方向。自上世纪五十年代以来，资产配置的量化方法研究得到深入的发展，出现了很多传统的资产配置模型。但这些模型大多都对期望收益的估计非常敏感，且或多或少存在一些缺陷，实际运用效果不佳。由于Black-Litterman模型成功克服传统模型的常见困难，并可以自由的融合投资者观点，使其得到了广泛的研究和运用。在过去的二十年中，大量的学者对其中的各个参数设置的合理性进行研究并作出改进。每个投资者都对市场有自己的观点，这些观点既可以是主观的推断，亦可以是历史数据的经验分布。在融入投资者自身的观点之后，即可以得到满足投资者需要的投资组合。本文的主要目标是在均衡市场假设下，将Black-Litterman模型与投资时钟理论结合起来，先详细解释模型的各个参数，给出推导过程；然后，使用量化的方法划分经济周期，根据美国股票市场的历史数据验证投资时钟理论，并依此得到由当前宏观经济形势确定的当前投资者观点；最后，使用一种新的方法，将这历史数据和投资者观点结合在一起，得到当前的最优投资组合。