历史教会了我们什么? ——中国企业跨国并购轨迹与丝绸之路的轨迹相似度对并购交易绩效的影响

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近年来,以中国企业为代表的新兴市场跨国企业频频活跃于跨国并购领域,以求在愈发激烈的国际竞争中获得发展。然而中国跨国企业作为这场“国际资本竞赛”的后进者,由于缺乏跨国并购经验,其跨国并购交易频于夭折。2013年,中国政府基于古代丝绸之路提出的“一带一路”倡议,给予了中国企业跨国并购发展的新思路——借鉴古代丝绸之路的历史经验进行国际化扩张,也许是一个办法。然而对于急于摆脱相对落后地位的中国跨国企业而言,古代丝绸之路所蕴含的历史扩张经验是否依然适用?本文基于跨国并购相关的组织学习理论和制度理论,探寻遵循古代丝绸之路扩张轨迹对当代中国企业跨国并购的借鉴作用。基于此,本文引入动态时间规整(DTW)算法,通过量化中国企业跨国并购轨迹与古代丝绸之路的轨迹特性间的相似度,来进一步刻画古代丝绸之路这种独特的历史经验智慧对中国企业跨国并购交易绩效的作用机制。本研究得出结论:(1)中国企业跨国并购轨迹与古代丝绸之路轨迹越相似,并购交易绩效越好,这说明古代丝绸之路为缺乏跨国并购经验的中国企业提供了宝贵的外部经验,并且这种历变不衰的经验被时间验证了其合理性和稳健性,中国跨国企业可以通过遵循古代丝绸之路的扩张轨迹,来帮助其跨国并购交易的完成;(2)在“一带一路”国家倡议下,中国企业采取与古代丝绸之路相似的跨国并购轨迹,将会显著提升跨国并购交易完成的可能性;(3)对于国有企业而言,在借鉴古代丝绸之路开展跨国并购之时要更为谨慎,因为这可能会降低其并购交易的成功率。在“一带一路”的政策背景下,本研究对推动全面开放经济格局具有积极意义,可以为政策制定者和企业管理者提供重要的借鉴思路。
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