自2013年武汉地铁发行我国首笔永续债以来,越来越多的企业选择永续债融资。截至2019年末,国有上市公司共发行永续债276笔,累计募资7109亿元,占2019年三季度末总资产的比例高达5.06%。与此同时,永续债在实务界的应用也引起了学术界的广泛关注,现有研究大多从永续债的会计属性出发,分析其会计处理方法,但较少从政策监管视角来分析企业发行永续债的动因及经济后果。为此,本文提出关注企业发行永续债后的会计处理,分析其是否存在杠杆调节行为,探究永续债融资的经济后果,揭露企业可能隐藏的财务风险,并提出相应风险控制措施。本文以北京金隅集团股份有限公司为研究对象,综合采用案例研究法和规范研究法。研究结果发现,为减少偿付压力,金隅集团自2015年起发行永续债,并将其划分为权益工具,降低了企业杠杆率;然而,企业对其仍负有较大付息压力,且财务风险在永续债存续期间逐年上升。由此合理推测企业对永续债进行的会计处理可能存在不当。研究发现该公司永续债存续期间更多体现债务属性,而企业将其划分为权益工具,结合去杠杆政策合理推测可能存在进行杠杆调节的嫌疑。因此提出应当规范永续债的会计处理,针对永续债融资过程中的财务风险建立财务风险预警模型,及时识别和防范财务风险,选择合适的融资方式。本文通过透视企业降杠杆的过程和手段,明确永续债相关会计处理,揭示企业真实的资产负债率,探究永续债融资隐含的财务风险,为企业进行融资决策、监管部门实施监管、会计信息使用者理解财务报表提供相关建议。