当前,新一轮科技革命和产业变革加速演进,强化我国的创新能力势在必行。党的十九届五中全会也已提出,我国要力争在2035年进入创新国家前列。因此,有效提升实体经济企业的创新能力,使其适应高质量发展要求,助力补足产业体系短板,是我国经济进入新常态发展阶段后的关键任务。如何有效地激发企业创新活力、维持持续创新的动力,一直是学界和业界广泛关注的问题。本文试图从企业投保董责险的视角出发,分析上市公司投保董责险对企业创新的影响。董责险是一种由企业出资或者由企业和管理层共同出资为董事、监事及高管投保的责任保险,其能够减小管理层在公司日常经营管理过程中出现的非故意重大过失导致的个人赔偿损失,是一种新兴的风险转移工具。创新作为一项高风险投资活动,其常常受制于管理层的风险承担意愿。而董责险的风险转移机制,可以降低管理层的诉讼风险,缓解潜在的风险厌恶问题,增加他们的风险偏好,从而提高企业管理层的风险承担能力,使他们能够更多地投资于创新项目。因此,研究上市公司投保董责险对企业创新水平的影响以及背后的作用机制有着重要意义。本文以2008-2019年我国A股上市公司作为研究样本,实证分析了董责险对企业创新的影响。首先,本文基于风险承担视角和外部监督视角进行分析后认为上市公司投保董责险可能促进企业创新,而基于道德风险视角分析后认为上市公司投保董责险可能抑制企业创新,据此提出了两个竞争性假设。最后实证分析的结果显示董责险对企业创新有促进作用。进一步地,本文从上市公司的产权性质、所处地区以及是否属于高科技行业三个方面进行了异质性分析,以探究上市公司投保董责险对企业创新水平的影响效应在不同特征企业中的差异。研究结果发现:相比国有企业,非国有企业投保董责险对企业创新的促进作用更为显著;相比中西部地区企业,东部地区企业投保董责险对企业创新的促进作用更为显著;相比非高科技企业,高科技企业投保董责险对企业创新的促进作用更为显著。其后我们还从风险承担渠道、代理成本渠道以及内部控制渠道三个方面对董责险与创新的作用机制进行了分析探讨,结果显示企业投保董责险能提高风险承担水平,降低代理成本以及提升内部控制质量水平,进而对企业创新起到促进作用。再次,为了使结论更加可靠我们还进行了稳健性检验。首先通过替换被解释变量再次检验了实证结果,其后还分别采用了PSM、Heckman和IV三种方法对可能存在的内生性问题进行了检验,最终上述结果均表明本文研究结论具备稳健性。本文从企业内部治理,即企业董责险的角度出发,探究了企业投保董责险对其创新的影响,我们的研究丰富了董责险作用效应的有关文献。其次,我们的研究通过探索董责险影响企业创新的作用机制,揭示了企业投保董责险与更高的风险承担水平、更低的代理成本和更高的内部控制质量有关。这些发现也分别为影响风险承担水平、代理成本和内部控制的文献做出了贡献。并且,本文还考察了企业异质性是否会影响董责险对企业创新水平的促进作用,这些发现有助于了解董责险与企业创新之间关系的差异性,从而帮助我们更有针对性地提升企业的创新能力。