随着经济全球化,各国资本市场对外开放和国际贸易往来的不断深入,世界各国股市间的联动效应越发显著。学者对股市联动性的研究已不再局限于发达国家股票市场,近期研究发现金砖四国股市存在联动效应,甚至发达国家与发展中国家股市的联动效应也在增强。科创板作为我国的新兴股票市场,在科创板股票纳入MSCI中国A股指数后,其与作为“美国科创板”的纳斯达克的联动性不容忽视。研究纳斯达克与科创板的联动性具有显著的价值,对投资者配置投资组合及我国应对金融危机传染风险、建立金融市场检测预警指标体系、完善境外机构投资者信息披露有重大意义。本文针对科创板股票纳入MSCI这一事件展开研究,首先阐明了股市联动性的相关理论基础,对比了科创板与纳斯达克的市场概况,然后梳理出科创板股票纳入MSCI中国A股指数的过程。在此基础上以科创50指数和纳斯达克100指数的日交易收益率为样本,选择科创50指数的基准日后首个交易日2020年1月2日为起始时间点,2021年12月10日为结束时间点,开展对纳斯达克与科创板联动效应的研究。其中选取MSCI首次和第二次纳入科创板股票为时间节点将样本划分为三个阶段,从收益率和波动率两个角度应用格兰杰因果检验和DCC-GARCH模型分析全样本和分样本阶段前后的联动性特征,最后用HP滤波法分析了两市场的周期特征。通过格兰杰因果检验,发现在MSCI首次纳入科创板股票后,纳斯达克与科创板联动的引导作用产生了变化,在2021年5月MSCI纳入科创板股票前,样本证据不能证实纳斯达克与科创板存在双向引导,在2021年5月至8月MSCI首次纳入科创板股票期间,科创板对纳斯达克存在微弱的引导作用,在8月之后科创板对纳斯达克的引导作用不显著,但在全样本期间纳斯达克对科创板始终存在引导作用。接着通过动态相关系数模型,得出纳斯达克与科创板在样本初期不存在正相关性,当MSCI在2021年8月第二次纳入科创板股票后,两市场呈正相关且趋于稳定。之后运用HP滤波法对样本月度数据分析,得出2021年5月MSCI纳入科创版股票后,科创板与纳斯达克的周期特征表现一致,出现了相互滞后一月的波峰波谷。综上,纳斯达克与科创板的联动效应变化的确受到了MSCI纳入科创板股票的影响。最后,本文结合研究结论与实际,在外资深度参与科创板投资的情况下,为防范金融市场传染风险,从金融市场检测预警指标体系、建立国际化信息披露体系及投资者保护机制提供了可行建议。