该文的主要工作该文运用包含风险与收益因素在内的股东财富效用函数来对公司股利分配行为进行分析.根据股东持有的公司数量,股东获得现金股利的投资机会的收益与风险情况以及各种投资机会的相关性情况,分别构造了相应的股东财富效用函数,以股东财富效用最大化为目标,建立了公司股利分配模型,求出了各种情况下的最优股利分配比率.二是"MM"定理认为股东与管理层之间不存在代理成本,已有学者放松了这一假设条件,在考虑了发放股利所导致的代理成本减少以及交易成本增加的基础上,根据总成本最小,也就是导致企业价值减少最小的原则,能够得出最佳的股利分配比率.该文则认为,发放股利在导致交易成本增加的同时,会由于外部股东或者外部债权人资金规模的增加而增加代理成本,原有的股利理论没有考虑这一点,因此,现有的研究是不全面的,在此基础上,作者得出了考虑了上述因素之后的保证企业价值损失最小的最佳股利分配比率模型.三是在中国现实的背景下,企业进行股利分配时,往往需要同时考虑融资(债务、配股以及增发方式)、投资的因素,而且还同时进行中国特有的公积金转增股本的决策.股票数量的增加会对每股收益等指标会产生影响,从而影响股票的市场价格,对投资者产生影响;而债务融资与股票融资的数量对资本结构会产生影响;另外,法律上也对股利分配做出一些限制.该文尝试在综合考虑上述限制因素基础上,以股东财富最大化为目标,从有利于公司健康发展的角度出发,建立了中国上市公司股利分配形式、分配比率的一个系统分析的框架,并给出了相应的模型与算法.