高管薪酬与普通员工平均薪酬差距是每年新闻媒体讨论的头条。为了抑制中央国有企业高管滥用职权牟取高额超额薪酬,缩小企业负责人和普通职工平均薪酬的差距,我国相继出台高管薪酬管理的相关法律。因此,研究我国高管薪酬是否存在超额薪酬,高管薪酬能否反映高管个人能力的问题便显得尤为重要。本文依据有效契约理论和管理者权力理论,本文建立了三个模型来完成上述研究目标:高管薪酬影响因素模型、高管超额薪酬计算模型、高管超额薪酬和未来年度业绩关系模型。根据委托代理理论,本文选取了经济变量、董事会结构变量和股权变量共16个变量用于实证回归。本文选取2012-2014年我国A股上市公司及国有企业作为样本进行实证研究。实证结果如下:在A股整体上市公司和A股国企中,高管薪酬与CEO兼任董事长显著正相关,这说明二职兼任使得董事会所做的薪酬决策更加有利于管理层;高管薪酬与董事会规模显著正相关,这说明董事会规模过大会分散董事权利,使得高管更容易获得超额薪酬;股权集中度与高管薪酬显著负相关,因为股权集中度越大,股东监督高管薪酬决策的成本越小。实证结果说明,我国A股上市公司和A股国有企业高管薪酬整体都属于管理者权力理论阶段,即存在高管超额薪酬现象。根据模型三回归结果可知,A股整体上市公司和A股整体国企的高管超额薪酬与下一年度业绩呈显著负相关,说明高管超额薪酬不能体现高管个人能力,而员工可能会受到不公平待遇,影响下一年度员工的工作效率,进而影响未来公司业绩。