【摘 要】
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金融期货是近代金融市场产生的一种衍生工具。与商品期货相比,它具有更高的回报率和风险性。在现代市场经济条件下,金融期货的特点使得其市场法律监管尤为必要。我国早在20世
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金融期货是近代金融市场产生的一种衍生工具。与商品期货相比,它具有更高的回报率和风险性。在现代市场经济条件下,金融期货的特点使得其市场法律监管尤为必要。我国早在20世纪80年代即已开始进行金融期货交易的试点,经过十年的历程,最终以停止全国范围内所有试点草草收场。最主要的原因在于“先发展后规范”的错误思路导致了金融期货市场法律监管的缺失,市场的发展方向严重偏离了正常轨道。直到今天,我国金融期货市场仍然存在着严重的问题:时滞性问题严重,非正规约束没有得到应有的重视,强制性制度变迁为远多于诱致性制度变迁,产权不清导致缺乏真正的市场法人主体,金融期货所对应的现货市场股信息严重不对称和不完全。纵观世界主要金融期货市场的监管法律体系演进,我们可以归纳出他们的特点:以诱致性制度变迁为主,充分发挥后发性优势,修改内容具有明显的法律整合趋势。这为我国构建金融期货市场监管法律体系提供了丰富的经验。新制度经济学认为,制度提供的一系列规则由社会认可的非正式约束、国家规定的正式约束和实施机制所构成,这三个部分就是制度构成的基本要素。完善我国金融期货市场的法律监督首先从正式规则入手,从宏观和微观两方面进行具体构建;其次从优化非正式规则方面,对培养高素质的市场参与者与打破行业壁垒提出要求;再次,在实施机制上提出两点:建立基金制度、金融期货市场监管国际化。由此,为我国金融期货市场运作创造一个稳定运作、健康发展的制度环境提供一条新思路。
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