在中国证券市场的投资活动中，目前大部分研究都是基于基本面分析的，而在基本面分析中，会频繁的使用到财务报表当中的各类会计信息。过去十多年来，大量的会计研究文章考察了股票价格或其变化与特定的会计信息之间的经验联系，以评估这些会计信息的市值相关性。　　但是，在目前的研究领域中，还缺少针对中国证券市场周期性行业和非周期性行业的会计信息市值相关性的对比研究。因此，本论文以Feltham&Ohlson模型为基础，着重分析：（1）当期会计信息对中国证券市场的股票价格是否具有显著的解释能力；（2）不同会计信息对股票价格解释能力的比较，以及原因分析；（3）各种会计信息对周期性行业与非周期性行业股票价格解释能力的差别，以及原因分析。　　通过对Feltham&Ohlson模型的经验改造，对周期性行业和非周期性行业的会计信息与股票市值的回归分析，以及从营运特点和收益特点的角度对各种会计信息的股票价格解释能力的研究，本论文得出了以下主要结论：　　第一，在中国证券市场中，会计信息对股票价格具有显著的解释能力。第二，周期性行业和非周期性行业在会计信息市值相关性中存在着由运营模式和盈利特点差异造成的不同特征。第三，中国证券市场是一个趋于理性投资的市场。