电力工业体制改革,打破了传统的发电、输电、配电一体化的垂直结构。改革的重点是引入竞争机制建立竞争的电力市场,这使得发电商面临前所未有的巨大风险。由于电力市场的多个子市场如实时市场、现货市场、长期合约市场、备用市场等具有不同的价格波动特性和收益率随机变化特性,发电商为了追求利润最大并且风险最小,需要分配电力资产到不同的子市场,即所谓发电资产分配GAA(Generation Asset Allocation)问题。投资组合优化研究是金融学中的重要课题之一,其目的是在给定的收益水平下使投资风险最小化,或者在给定的风险下使投资者的收益最大化。为了避免条件风险价值conditional value-at-risk (CVaR)方法解决电力资产分配问题的不足,本文引入最新提出的最坏情况下的条件风险价值Worst-case CVaR (WCVaR)理论,建立了基于WCVaR理论的新的三个最优组合模型,并在随机变量复合分布条件下将模型进一步简化、推广并建立了三个相应的电力资产分配最优组合模型。最后利用所建立的模型对发电商在现货市场和合约市场的电力资产分配比例和有效前沿进行了算例测试,结果表明了理论分析的正确性和模型的有效性。