特质波动风险是企业的特有性风险,往往是与系统性风险无关的。基于传统的资产定价理论,当我们需要资金和有资金的富足的时候往往可以不受限制的以相同的利率筹得和投资,市场上大量投资者对于证券收益率的看法基本是一致的并且税费交易费可以忽略不计,市场信息完全公开时,当我们拥有包含种类很多的资产的组合时,企业层面的非系统性风险往往就可以被分散。本文基于公司融资结构的角度研究其与公司特质风险的关系,公司融资结构向来是公司金融需要考虑的问题,对于一个公司而言,其所采用的融资策略往往是公司财务政策的体现,也与公司经营策略是密切相关的。融资期限结构以及融资来源的差异都体现了公司历史运营的业绩好坏同时也体现了公司未来发展的可能性和面对的风险。公司采用不同的融资策略,其相对应的经营的方式也会有所差异,经营策略使用的不确定性也导致了产品市场上日益激烈的竞争态势,公司间的剧烈竞争往往对于经营环境的影响是巨大的,因此这种竞争环境的变化也会加剧产品市场不确定性,对于股票特质性波动增加的影响也是十分显著的。而公司融资结构本身作为公司治理层释放出的财务信号,其无疑也会对股票特质性波动造成影响,因此会影响股票特质性风险。本文结合已有相关国内外文献阅读和思考,选择的时间区间为2005-2016年,样本数据主要是不包含金融股的沪深A股的上市公司,以此对公司融资结构与股票特质性风险作相关性实证分析。本文的结论为公司不同融资来源对股票特质性风险有影响,采用内源性方式的筹资规模和公司股票的特质性风险相关关系是相反的,采用债务筹资的比例和股票的特质性波动是正相关的,采用股权筹资的比例的与股票特质性波动是正相关的。此外公司采用不同的融资期限结构配比会对股票的特质性风险产生重要影响,短期负债、长期负债比例越高,股票特质性风险往往越大,在两者对比上,短期融资比例正相关作用更显著。从研究来看,公司不同的融资结构对于缓解股价的特质性波动具有不同作用,公司采用不同的融资策略所释放的市场信号也是不同的,公司采用更多的短期负债的会增加公司特质性风险,采用更多内源融资的方式可以给市场上释放公司业绩较好的信号,要想缓解股票回报波动、稳定提升公司业绩,稳定公司绩效,可以较多采用内源融资方式,尽量减少短期债务的使用比例,多使用一些期限相对较长的债务来筹措资金,也能进一步减轻企业股价的异质性的波动程度。