为了降低自身研发费用并控制风险、越来越多的制药企业选择研发外包模式。在国内医药研发投入增长、创新药研发数量的井喷以及国家相关政策的利好的影响下,医药研发外包行业（CRO）发展迅速。医药研发外包行业有着人才密集度高、技术壁垒高、研发投入大、周期长、成长性高的行业特点、对于专业人才的需求较为迫切。股权激励作为一种长期激励手段,在建立企业利益共同体、约束经营者短视行为、留住与吸引人才有着举足轻重的作用。药明康德作为CRO行业龙头公司,分别于2018年和2019年发布了两次股权激励计划、均对于企业的整体绩效带来了良好的效果。实施两次股权激励计划以来,营收不断提高、治理结构不断完善、创新能力和人才储备不断增强,研究其成功的经验对本行业的其他的企业具有很大的借鉴意义。本文运用案例分析、文献分析和对比分析等研究方法,研究了药明康德两次股权激励计划的激励动机与激励效果及作用路径。首先,梳理行业内上市公司股权激励的背景和现状、并从激励对象、激励方式、行权条件等股权激励要素对药明康德两次股权激励方案进行分析,为之后的研究奠定基础。其次,对股权激励的实施动因与效果进行了研究:得出了减少代理成本并改善治理结构、吸引和留住核心人才、提升人力资本与企业绩效三个股权计划实施的动因;分别从短期市场反应和长期财务绩效分析实施效果,结果表明第一次股权激励短期市场反应不佳、第二次则结果良好;在长期财务绩效方面,实施两次股权激励计划以来,药明康德的盈利能力、偿债能力和发展能力都有了较大的提升;从降低代理成本、增强创新能力、激发人力资本构建了股权激励对提高公司绩效的作用路径并检验了从这些路径出发的长期发展影响;总结出两次股权激励计划的成功经验是采用复合式股权激励模式、设立预留权益吸引技术骨干、激励对象涉及范围广;同时还存在的值得改进之处有核心技术人员激励数量不足、股权激励业绩考核指标单一、股权激励时点选择问题。最后提出了选择合适的股权激励对象、采用复合式股权激励模式、建立多维度业绩考核指标、科学选择激励的时间期限四点建议,以期对行业内企业制订股权激励计划时提供参考。