在过去十几年中,金融市场、实体经济与公共财政呈现出愈来愈紧密的联系。在2008年次贷危机中,由于受到金融危机与金融冲击的影响,各个经济体的公共债务规模受到了显著影响。从欧债危机爆发来看,欧洲经济体的公共债务受到了金融危机的显著影响。在2008年金融危机前,受到信贷扩张驱动以及房地产繁荣的影响,欧洲许多经济体的财政收入大幅增加,但这些经济体没有显著地削减本国的公共债务,在金融危机时,这些国家为刺激经济复苏需要进一步扩大债务,最终导致政府债台高筑而引发了债务危机。从我国公共债务发展脉络来看,我国公共债务的规模一直呈现扩张的态势,但从公共债务占国内生产总值的比重来看,这一比率在亚洲金融危机和2008年次贷危机后,呈现明显上升的趋势。国内外公共债务与金融波动之间的关系表明,公共债务不仅受到了经济波动的影响,也受到了金融波动与金融冲击的影响。在此背景下,本文以研究我国公共债务与金融波动的关系为选题,以我国公共债务和金融波动为研究对象,文章对公共债务、金融波动及公共债务与金融波动相互影响的理论进行了阐述,并使用H-P滤波法和转折点分析法对我国公共债务与金融波动的发展特征进行分析。本文实证分析中,以公共债务和金融波动在扩张与收缩阶段的特征为基础,采用单方向因果测度方法研究公共债务对金融波动、金融波动对公共债务的单方向因果关系及这二者关系在长短期的表现特征。实证结果表明公共债务变量主要在长期对金融波动变量产生影响,而金融波动变量对公共债务变量既有长期影响也有短期影响;另一方面,金融繁荣期与萧条期对公共债务的扩张期与收缩期的影响是不对称的。金融波动对公共债务不对称的影响,导致公共债务呈现顺周期性。为了化解我国公共债务的风险提高公共债务的可持续性,本文最后提出了相应的政策建议。