“经济人”假设作为经济学理论大厦的奠基石,在整个经济学说史上磨出了思想的火花,它不仅是对人的经济行为特征的高度概括,更是经济学理论框架和分析方法的智慧结晶。它大致有以下三个重点:(1)人天生具有利己的本性,他的一切活动最终都归因于利己的动机;(2)人具有完全理性,追求个人利益最大化;(3)市场环境是完美的,市场机制是有效的,个人在利己及理性的作用下的一切经济活动,会通过实现个人利益达到实现社会利益。而随着经济理论的发展以及经济社会的变化,“经济人”假设经历了发展、批判、修正、扬弃的过程,且至今仍是学界争论的焦点,并在对人的行为的研究过程中催生了行为经济学、行为金融学等诸多前沿学科。而“经济人”假设的偏差,是“经济人”假设里三大要素一一对应下的新的概念,即在现实经济生活中,由于市场、制度的复杂,人的行为准则可能会出现系统性的偏差,即非自利的动机、非完全理性的能力以及在面对社会环境不断变化中人的行为的不确定性。中国股票市场投资者行为,长期以来表现出非理性、投机等特征,与“经济人”假设的行为准则背道而驰,直接体现了“经济人”假设存在的偏差。如今,中国股票市场受内外部因素的影响,前有中美贸易战,后有新冠肺炎疫情爆发,投资者行为在这些背景下更加异常,直接造成了股票市场波动大、不稳定等不利结果,这也为系统性地分析“经济人”假设偏差下的行为特征提供新的思路。在理论发展和现实背景下,可以发现,一是传统“经济人”假设对于人的行为界定已经难以适应不断变化经济现象,逐渐失去解释力,对于“经济人”假设存在的偏差的研究已经尤为重要;二是,“经济人”假设的偏差不仅直接反映在我国股票市场投资者的行为之中,更是通过某种影响机制,进一步改变投资者的行为,造成股票市场的异常波动。然而,这种投资者的异常行为会导致股票市场资源配置的功能无法有效发挥,严重影响股票市场的健康发展,且投资者行为的系统性偏差会危及金融安全甚至影响社会稳定。因此,结合我国股票市场投资者行为和市场环境,对“经济人”假设存在的偏差进行剖析,具备理论和现实意义。文章以“经济人”假设的偏差为分析框架,在通过“经济人”假设的偏差模型构建和因素归纳后,以我国股票市场投资者行为为载体,着重解释导致这种行为偏差的影响机制,且结合实证案例进一步阐释投资者行为偏差导致的股票市场异常波动的原因,并最终从投资者行为角度为股票市场向好发展提供政策建议。研究提出,“经济人”假设存在的偏差通过因素影响机制反映在我国股票市场投资者异常行为中,首先是微观层面的因素,其主要由自身主观动机和能力决定,一是存在非完全自利或利他的相关行为,二是有限理性或非理性的行为,包括投机行为、羊群效应、认知偏差和过度反应等等;其次是宏观层面因素,其主要由客观环境的既有约束如市场因素、制度因素、社会因素决定;同时,在外部环境的变化过程以及外部事件的冲击中,投资者行为也会出现偏差。最后提出由投资者行为到股票市场波动的传导机制,并最终构成行为内在逻辑、行为传导机制、行为最终结果的完整框架。且文章以中美贸易战环境下的我国股市异象为代表开展实证案例研究,证实了投资者行为偏差的效应和影响结果,包括非理性和情绪化下的过度反应以及利他行为下的表现等等,综合体现了基于内外影响机制以及外部冲击下的投资者行为偏差的系统性特征。最后,基于投资者行为规范提出如下政策建议:(1)完善以信息披露制度为核心的股票市场价值体系。(2)加强以券商投资顾问形式为渠道的投资者行为教育。(3)重点监测股票异常价格波动、异常交易并严厉打击投资者违法非法活动。(4)研究重大事件冲击引发的股票市场波动的风险抵御机制。